定位儿童药领军企业，不断完善儿童健康产业链，伊可新仍是业绩增长关键。作为儿童药的领军企业，公司围绕儿童健康主题不断完善产业链，形成以拳头产品伊可新为核心，盖笛欣、右旋糖酐铁等其他产品快速发展的布局，同时切入儿童食品和用品领域，未来市场空间巨大。伊可新能够取得儿童维生素AD市场连续14年第一，市占率超过60%的成绩，主要原因一是儿童药领域的专业壁垒高，研发困难，竞争厂家少，儿童药匮乏容易形成垄断格局;二是儿童群体对药物的安全性比较敏感，公司19年来安全生产已经树立良好的品牌形象;三是公司专门针对儿童需求进行产品改良，细节优化;四是公司的营销策略和广告宣传都取得了很大的成功。伊可新将继续受益渠道下沉和婴儿潮甚至于胎政策的刺激，增长势头不变。
环保工程项目增长值得关注。作为占比第二的板块，公司的环保业务也将受益于国家政策鼓励，特别是脱硫脱硝工程项目增长值得关注。
伊可新的成功可以复制，二胎政策或成重要催化剂。我们认为公司业绩增长主要来自三点:一是不断完善儿童产业链，业务创新带来的利润增长;二是渠道下沉带来的增长，同时，伊可新和其他儿童药品、用品可以共享渠道，凭借公司良好品牌形象取得增长;三是受益于婴儿潮及二胎政策出台，市场需求空间将快速扩大。
盈利预测与估值。根据我们的预测模型，预计13-15年的EPS为0.93、1.10和1.35元，按4月18日收盘价20.4计算，对应PE为22、19和15倍，未来6个月目标价格27.2元，首次给与“买入”评级。
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