攀钢钒钛:调整固定资产折旧年限 增厚2015年4季度业绩

　　报告要点

　　事件描述

　　攀钢钒钛今日公告，公司董事会审议通过了《关于调整部分固定资产折旧年限的议案》，从2015年10月1日起对公司部分固定资产的折旧年限进行调整。

　　事件评论

　　调整固定资产折旧年限，增厚2015年业绩:从2015年中报固定资产情况来看，本次调整折旧年限的固定资产中，合计占比超过一半的机器设备、运输工具折旧年限均有不同程度延长，将有利于降低公司折旧额度。

　　本次公司调整折旧年限采用未来适用法进行会计处理，不进行追溯调整，不对以往各期间财务状况和经营成果产生影响，但预计将致使公司2015年固定资产折旧减少0.86亿元，对应增厚净利润0.65亿元，EPS0.01元。

　　公司拟剥离卡拉拉项目，如若交易完成，公司将拥有1400万吨内矿，2万吨钒制品、56万吨钛精矿、18万吨高钛渣、12万吨钛白粉、1.5万吨海绵钛。从公司总体发展来看，钒钛资源稳中偏弱，而铁矿石业务中短期难有起色，因此公司传统主业未来一段时间或仍将继续承受压力。未来公司增长值得期待的地方有:1、资产置换之时，鞍钢集团[微博]承诺计划将集团所持铁矿石资产全部注入，未来或有一定整合效应值得期待;2、公司若继续强化管理、努力降本增效则有望降低成本提升总体盈利能力;3、自身及产品转型升级。

　　预计公司2015、2016年EPS分别为0.00元、0.02元，维持“增持”评级。

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