事项:公司和杭州一城控股有限公司通过杭州产权交易所以4318万元联合摘牌取得杭州市城市建设投资集团有限公司(杭州城投)持有的杭州城投建设有限公司75%国有股权，其中公司以3454万元收购城投建设60%的股权，杭州一城收购15%的股权。
收购杭州城投建设，提升PPP项目投资建设管理能力，增强团队实力，具有良好协同性。城投建设是杭州城投所属的全资国有企业，成立于2006年，净资产5582万元(2015年6月30日)，2014年收入和净利分别为1038万元/67万元，承担了杭州市西湖区、下城区等多片区域连片基础设施开发建设，以及诸多公共建筑建设管理，累计完成工程投资30亿元。所参与的九堡大桥项目荣获“鲁班奖”、“詹天佑奖”等国内最高工程奖项。城投建设团队20余人长期从事基础设施开发建设，积累了丰富的项目投资建设管理能力，具备工程建设“甲方”思维，可以帮助公司更深入理解政府需求。此次收购弥补了公司作为施工企业“乙方”思维的短板，大幅提升了PPP项目投资建设管理能力，增强了PPP管理团队实力，也使得公司更易开拓杭州等市场，具备良好的协同性，为后续加速承接PPP项目奠定了基础。
PPP平台思维龙头企业，打造PPP管理平台优势突出。公司在国家PPP政策大规模颁布之前就率先组建国内权威PPP团队，对基建及市政项目投融资经验极为丰富;兼具施工管理和资本运营经验;已设立子公司龙元明城，拟募集100亿元PPP产业基金。公司对政府、金融机构、施工企业等PPP项目参与方利益诉求有深入理解，保持开放合作心态，是最具PPP平台思维龙头企业之一，凭借PPP领域的专业管理能力，打造PPP项目管理平台型公司，逐步实现投融资、建设、运营一体化发展，想象空间极大。
预计下半年PPP项目将加速落地，企业层面PPP订单有望增多，公司有望取得积极进展。上半年出台各类PPP政策多达数十条，政府官员及企业都需要一定时间学习和理解政策，因此在谈项目多、落地项目少，总体进度慢于市场预期。近日，财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》，提出下一步将实施更有力度的财政政策，也将加快推广PPP模式放在重要位置。根据调研信息反馈，企业层面下半年PPP项目招投标、签约落地有加速趋势。公司拥有国内权威的PPP团队，具备较强的项目运作能力，预计将率先取得积极进展。
投资建议:我们预计增发摊薄后2015/2016/2017年EPS分别为0.29/0.40/0.52元，当前股价对应三年PE分别为28/20/16倍，考虑到公司未来PPP业务的广阔前景，给予公司目标价12元，“买入-A”评级。
风险提示:PPP政策推进不达预期风险，宏观经济下滑风险
进入【新浪财经股吧】讨论
