结论与建议:
公司上半年同比大幅扭亏，各项业务的游客增长均保持在两位数水准，公司长期作爲桂林地区旅游资源整合平台的趋势未改，未来空间巨大，维持买入的投资建议。
公司业绩:2015上半年实现营收2.19亿元，YOY增长15.8%，净亏损348万元，好于去年同期的亏损3328万元。2Q实现营收1.21亿元，YOY增长13.7%，实现盈利1010万元，好于去年同期的亏损625万元，游客恢复状况较好，使得公司当季实现扭亏。
经营分析:上半年各项业务的游客接待量均保持了较高的水准，国内旅游市场复苏对公司有明显的正面影响。公司景区业务接待游客138.24万人次，营收9795万元，YOY分别增长18.72%和15.78%;江游船客运业务共接待游客26.29万人次，营收3967万元，YOY分别增长19.28%和18.43%;大瀑布饭店接待游客13.52万人次，营收4199万元，YOY分别增长49.06%和19.49%;旅游运输业务接待游客39.95万人次，营收3967万元，YOY分别增长22.73%和18.43%。游客增长使得当期的毛利率提高了9.07个百分点至44.54%，期间费用率下降5.95个百分点至44.89%。
资産重组进程:公司目前仍然受到经营景区规模较小，漓江游船业务竞争压力较大等问题的制约，总体的利润水准不高。公司目前继续实施桂林地区旅游资源整合工作，作爲桂林市旅游资源的唯一上市平台，当地政府对此次整合也表示出较爲积极的态度，公司长期向好趋势未改。
盈利预测:暂时按照公司现有资産预估业绩，预计2015和2016年公司主营业务净利润分别爲0.52和0.72亿元，目前股价对应的PE 爲58.7和42.3倍。虽然短期估值较高，但桂林市旅游资源丰富，全年旅游业收入420亿元，公司目前仅5亿营收和31亿市值，考虑到未来整合预期，成长空间巨大，维持买入的投资建议。
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