8月6日晚，公司公告收购中国脐带血库+HOF 债务置换+增资南京证券[微博]:
1、要约收购中国脐带血库:公司拟以不低于60亿元人民币的价格向China Cord BloodCorporation(中国脐带血库企业集团，CO 集团)发出收购其相关中国资产及业务权益的意向性要约函，要约成立则采用现金、A 股上市公司普通股、或多种混合方式支付，剔除24.4亿元账面现金，实际收购价格为不低于35.6亿元。
2、置换HOF 债务:控股子公司英国HOF 计划于2015年8月26日按2.5亿英镑债券本金的104.44%，即2.61亿英镑提前赎回高息债券。并由汇丰银行牵头为HOF 发行在卢森堡交易所上市的1.75亿英镑的浮动利率债券(2020年到期，3个月LIBOR+575bps)，并提供1.25亿英镑定期贷款及1亿英镑循环信用贷款(3个月LIBOR+325bps)。
3、拟增资南京证券:拟认购南京证券股数:744.61万股;认购金额:4467.66万元。南京证券本次增资扩股增发不超过6亿股，增资完成后总股本由19亿股变更为不超过25亿股，注册资本由19亿元变更为不超过25亿元，公司持股占增资后比重为1.8%。
主营脐带血储存业务，运营和参股国内4/7血库牌照。CO 集团于2009年在纽约交易所上市，是一家以脐带血造血干细胞储存为主营业务的生命科技企业，提供脐血采集、化验检测、造血干细胞处理及干细胞储存等服务。CO 集团是中国最大的专业脐带血库，具有国家卫计委颁发的脐带血造血干细胞库执业许可证书，目前通过自主运营和参股的方式布局全国4/7血库牌照，自主提供脐带血储存业务包括三个省份:北京市、广东省和浙江省，通过参股山东省脐血库(24%股权)参与山东省的血库业务。此外，公司通过分别持有CBB和Cordlife 的11.4%和9.8%股权，加强了与新加坡、香港、印尼、菲律宾、印度、马来西亚等地的脐血公共库信息的互动与合作。
推动医疗资产整合，切入干细胞产业链，加快布局全程健康管理产业。收购血库或是公司切入干细胞医学领域的第一个布局，未来或将在此基础上进行衍化和延伸，整合现有集团医疗资源的同时，外延并购获取基因检测、干细胞治疗等技术，与公司及集团医疗养老业务(Natali，安康通，徐州三院等)相互促进与协同，真正实现公司医疗大健康平台的定位，加速全程健康管理产业布局。
HOF 置换高息债，双主业经营下现代百货盈利改善。在原有主业现代百货方面，公司于14年4月收购英国老牌百货HOF，其在自有品牌运作以及商圈品牌资源方面具有突出竞争优势，公司通过收购HOF 引入买手制和自有品牌，实现由联营向商品经营的转型;此外，公司15年计划把HOF 与旗下美西网结合，通过将HOF 海外供应链端资源引入国内，扩充美西网海外直邮的SKUs，逐步建立起优质奢侈品跨境电商体系，进军垂直电商深入探索O2O 零售模式。我们预计，HOF 本次债务替换或将有效降低年利息费用超过6000-7000万元人民币，在减轻HOF 债务压力的同时提高上市公司的长期盈利水平。
维持盈利预测，维持买入-A 评级。暂不考虑本次要约收购的情况下，我们预计公司15-17年EPS 分别为0.88元、1.11元、1.45元，对应PE 分别为43倍、34倍、26倍
风险提示:要约收购及认购南京证券进展不达预期。
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