今日投资  杨艳萍

　　通过对当前投资评级最高的股票进行统计分析，当前投资评级最高的依旧是地产类股票ST东源(000656)，综合评级系数为1.00。当前投资评级排名前20只股票主要集中在化工品、房地产、软件、计算机硬件与设备、食品生产与加工等行业。临近岁末，展望来年，2010年房地产行业将在外部政策和内生市场驱动力的双重作用下，将经历不同的上下半场。现就房地产行业做简要分析。

　　我国房地产行业具有极强的外部政策性，而2010年房地产行业对政策将因为宏观经济复苏的不确定而更为敏感。中原证券表示，政策是房地产行业2010年走势决定性因素，政策和市场的双重力量将使得房地产市场2010年呈现风和日丽的上半场。由于国内宏观经济政策和针对房地产的行业扶持政策在国内经济未明确牢固复苏前不会立即有大的转向，这将对房地产形成有效支持。与此同时，由于前期住宅投资和新开工面积不足将使得2010年市场在上半场供不应求。上半场成交量将继续保持增长，甚至将在某个阶段出现井喷式增长，而房价将会保持相对稳定。

　　国金证券亦称地产股在今年末和明年初会有一轮超政策预期的行情。

　　如同自然界般，2010年房地产行业经历风和日丽的上半场后，将进入秋意逐浓的下半场。明年下半年地产面临的因素似乎都不如今年，如供给、政策支持力度、金融环境等。2010年宏观经济刺激政策陆续退出将成为趋势，房地产行业系列扶持政策也将陆续退出。与此同时，房地产市场供不应求的供求关系也将改变，下半场将主要体现成交量的萎缩，而房价可能保持相对稳定。

　　国金证券指出，下半年应该把超预期因素的关注重点落在出口。出口对地产的影响从两方面考虑：一是收入增长提升购买力。富裕家庭收入增长对住宅有效需求的提升要高于低收入家庭，占全社会财富70%以上的家庭恐怕才是住宅市场中的真正有效需求，而沿海地区以出口产业为主要收入来源的家庭无疑是这部份有效需求中的重要因素。明年如果出口出现明显恢复，这部份家庭收入水平提高后其购买力将得到重新恢复，可能会成为明年地产超预期的重要因素。二是出口增长连锁带来升值压力对流动性的影响，流动性增加将对有典型货币特征的房地产行业构成支撑。

　　中原证券预期，2010年房地产行业将保持较快增长，行业营业收入大约增长15-25%。 虽然房地产板块整体相对其他板块估值目前不具有优势，但从地产板块估值历史来看，行业估值处于历史较低区域，行业估值水平未来仍有较大提升空间。建议上半场以积极进取为主，超配房地产板块，下半场以抗风险为主，标配地产行业。重点推荐保利地产、金融街、大连友谊和华业地产。

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