万好万家目前利润主要来自钼精矿和金精矿，其中，黄金精矿是公司第二大利润来源，约占2008年利润的40%。黄金价格不断创出历史新高，使得黄金产业利润增长，预计2009年公司黄金产业利润将由2008年的1.1亿增长为1.5亿元以上。

　　此外，作为公司第三块主要业务的铁精矿和锌精矿，未来存在高增长的空间。公司于2009年8月5日公告，正通过资产置换以及发行股份购买资产的协议。根据该公告，公司将转型为一家拥有三个钼矿（权益钼金属储量6.53万吨）、两个金矿（按照公司公告权益黄金储量3810公斤，但按照黄金协会公布的增储值公司权益储量7088公斤）、一个铁锌矿并且参股一个铁矿（权益锌储量28.72万吨、权益铁储量3946万吨）的纯粹矿产资源企业。

　　根据公司对100%权益的谢尔塔拉铁锌矿的规划，谢尔塔拉铁锌矿将生产37万吨铁精粉、2.5万吨锌精矿。公司铁精矿权益产量将增长12倍至40万吨，锌精矿将从零增长到2.5万吨。预计2009、2010、2011年铁锌产业贡献利润690万、3750万、9500万元。

　　综上，无论从储量估值的角度还是从业绩增长的角度，我们都对该公司的未来持乐观态度，因此给予“买入”的投资评级。需要提醒的是，投资者应注意证监会否决上述资产置换交易的风险。

　　

　　图表数据来源：Wind资讯

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