天相投顾分析师发表研究报告,预计公司2009年、2010年每股收益分别为1.86元及1.99元,考虑到公司在无烟煤市场的地位和未来集团资产注入的预期,维持公司“增持”的投资评级。
2008年公司各细分产品中无烟洗块煤毛利占比为35.4%,2009年上半年该比例迅速上升到57.1%,化工用煤销售已成为公司利润的主要来源。第三季度阳泉无烟煤价格环比下降约3.67%,从而使得公司综合毛利率环比下滑约1.4个百分点;10月份以来,由于受化肥价格持续低迷的影响,无烟煤价格也在近一年以来的低位运行,预计第四季度无烟煤价格大幅回暖的可能性较小,这将影响公司第四季度盈利增长的情况,但预计2009年仍将保持快速增长的势头。
同时,山西煤企整合为公司带来了新的机遇。控股公司阳泉煤业是目前国内最大的无烟煤生产企业。2008年集团煤炭产量为3837万吨,其中公司产量为1774万吨,2008年公司和集团之间煤炭产品关联交易额为62.4亿元,约占公司2008年煤炭销售收入的40%左右。按照山西省政府的要求,未来6年省内五大集团将实现整体上市,而阳煤集团整体上市后,将使得公司的产能和竞争实力得到质的提升。