事件：三维通信昨日发布三季报，第三季度收入较上年同期(下称同比)增长153.9%，前三季度收入4.94亿元，同比增长93.2%；其中三季度实现净利润4523万元，同比增长31.5%；公司预计今年全年净利润增幅为20%～50%。

　　点评：三维通信已于今年9月成功增发1410万股，募集资金2.48亿元，主要投向新一代移动通信网络覆盖设备和3G直放站项目的建设。优化网络、提升品质已成为运营商在3G网络初步建成后的首要任务，各类制式直放站，尤其是RRU(远端无线单元)产品需求将在未来两年稳定快速增长。预计三维通信增发完成后，将利用行业需求景气加强自身产能扩张，逐步跻身行业前三。

　　我们维持三维通信2009-2010年0.59元、0.86元的每股收益预测。目前股价对应2009-2010年的动态PE(市盈率)分别是32.7倍、22.8倍，三维通信2010年估值略低于行业平均水平。考虑到在行业投资高峰回落后，网络优化是需求持续景气、增长较为明确的子行业之一，以及公司行业地位提升趋势明显，我们维持对其“谨慎推荐”的投资评级。国信证券 严平

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