事件：科达机电昨日发布2009年第三季度报告，公司2009年三季度实现营业收入3.40亿元，净利润4396.60万元，分别较上年同期(下称同比)增长19.47%和-12.61%；公司前三季度实现营业收入8.83亿元，营业利润9434.66万元，净利润9481.89万元，分别同比增长-5.77%、12.71%和-18.35%。

　　点评：科达机电传统陶机业务稳步回暖，其三季度的主营业务收入同比增长、环比(比上季度)连续第三个季度增长，且毛利率上升，表明科达机电的传统陶瓷机械业务复苏良好，预期四季度将延续三季度的景气回升趋势。而扣除非经常性损益的影响，科达机电2009年三季度及前三季度的净利润同比均现增长，显示科达机电的盈利能力增强。

　　我们认为，科达机电未来看点在于清洁煤气发生炉。预计科达机电的清洁煤气发生炉(New Power清洁燃煤气化系统)业务在2010年会出现重大突破，由于科达机电采用了新的商业模式，有望大幅提升盈利能力，成为其新的盈利增长点。我们预计科达机电2009-2011年的每股收益分别为0.28元、0.51元、0.92元，给予“强烈推荐”的投资评级，目标价23.98元。国联证券 赵心

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