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　　浙商证券：建峰化工定向增发完成 给予“买入”评级

　　针对建峰化工（000950.sz）定向增发完成，浙商证券8日发布投资报告，给予公司“买入”评级。

　　公司完成定向增发8759 万股，增发价格13.70 元/股，募集资金12 亿元。其中控股股东——建峰集团认购4550万股，占发行股本的51.9%，限售期为36 个月，可上市流通时间为2012 年9 月10日。其他五家投资者——江阴市长江钢管有限公司、上海盛太投资管理有限公司、上海汇银投资有限公司、上海世讯会展服务有限公司、斯坦福大学（QFII）认购的股票数为200-1500万股不等，限售期为12 个月，可上市流通时间为2010 年9 月9 日。

　　浙商证券点评如下：

　　本次非公开发行的募集资金将全部用于45 万吨合成氨/80 万吨尿素项目，投产后，将形成75 万吨合成氨/132万吨尿素的生产能力，跻身全国百万吨级尿素生产企业的行列，成为国内主要尿素生产企业之一，从而提升公司的主营竞争力。

　　增发后公司2009 年上半年每股收益摊薄为0.39 元，全年每股收益0.75 元，2010 年每股收益1.02 元，合理价值20元，给予公司“买入”评级。

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　　浙商证券：维持重庆百货“买入”评级

　　浙商证券8日发布投资报告，维持重庆百货（600729.sh）“买入”评级。

　　2009 年9 月8 日公司公告：2009 年9 月3 日，重庆晨报45版刊登了《新世纪百货拟赴港上市》的文章，报道：“重庆商社旗下的新世纪百货拟赴港上市”。公司立即向大股东--重庆商社(集团)有限公司进行书面核实，目前大股东正对上述情况进行研究。

　　浙商证券点评如下：

　　公司控股股东重庆商社（集团）有限公司为重庆市国资委下属企业，持有其66，297，736股，占总股本的32.50%。重庆商社通过旗下子公司经营百货、超市以及电器零售业务，其中新世纪百货是重庆商社全资控股的子公司，为除了重庆百货外商社集团下属最重要的商业资产。新世纪百货是公司在重庆地区最大的竞争对手，该公司连续4年位居重庆百货零售业销售第一。截至2007 年底，该公司在重庆的25 个区县拥有13 家百货店和65 家超市，营业收入达89 亿元，利润超2亿元。2008年，该公司年销售额突破100 亿元大关，净利润为2.2 亿元。

　　重庆商社股改时承诺要解决重庆百货和新世纪百货的同业竞争问题，另外，09 年初重庆市国资委也曾标识要推动包括商社集团在内的7大国有企业整体上市。以此为铺垫，市场普遍预期最终的解决方案是将新世纪百货注入重庆百货，由于新世纪百货资产质量较好，其注入将不仅能解决同业竞争问题，且能提高公司收入规模及盈利水平。

　　假如市场传言新世纪拟在香港上市被确认，将令市场的预期落空，就会对重庆百货的股价表现造成一定负面影响。但是，在不考虑新世纪百货注入重庆百货的情况下，预计重庆百货09年和10 年将实现EPS0.91 元和1.06 元，按照本次停牌前最后一个交易日（2009 年9 月4 日）收盘价21.66 元来计算，对应的PE 分别为24倍和21倍，估值仍属于行业较低水平，因此浙商证券维持“买入”评级。若本次传言被证实后公司股价出现较大幅度调整，将带来阶段性的投资机会。

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