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　　东北证券：给予乘用车行业“优于大势”评级，给予商用车行业“同步大势”评级

　　东北证券4日发布汽车行业2009年中报回顾与展望，给予乘用车子行业“优于大势”的投资评级，给予商用车子行业“同步大势”的投资评级，具体如下：：

　　上半年，在国家政策的强力刺激下，行业逐步走出金融危机的阴影，累计销售汽车609.88 万辆，同比增长17.69%。

　　东北证券统计的30家上市公司，一季度营业收入同比下降9.8%，二季度营业收入同比增长7.8%；二季度营业收入环比增长36.7%，扣除季节性因素，二季度营业收入环比增长22.3%。

　　30家上市公司一季度净利润同比下降62.8%；二季度净利润同比增长12.1%；二季度净利润环比增长159.7%，扣除季节性因素，二季度净利润环比增长173.4%。

　　东北证券维持中期策略的判断：上半年销售强劲的局面将有所衰减，绝对销量将略低于上半年；但考虑到去年下半年销售数据的基数较低，下半年销量同比增长能够保持30-50%的增长速度，全年汽车销量能够超过1100万辆。

　　东北证券继续谨慎看好汽车股后市的表现。目前，汽车股的整体估值略微偏高，但优质个股仍有较好的投资价值，建议关注4 季度汽车股的系统性投资机会。

　　东北证券给予乘用车子行业“优于大势”的投资评级，给予商用车子行业“同步大势”的投资评级。给予一汽轿车（000800）、华域汽车（600741）、江铃汽车（000550）、中国重汽（000951）“推荐”的投资评级；给予上海汽车（600104）、江淮汽车（600418）“谨慎推荐”的投资评级。

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　　东北证券：给予山推股份“推荐”的评级

　　东北证券4日发布投资报告，给予山推股份（000680.sz）“推荐”的评级，具体如下：

　　公司作为推土机行业的龙头企业，具有超过40%的是市场占有率。2009 年中报显示，零部件业务首次超过公司整机业务销售额，成为公司利润重要的支柱之一。

　　整机业务中由于国家大量开工高速公路、高速铁路等基础设施，公司国内销售呈现稳步增长态势。

　　公司投资的小松山推销售出现恢复性增长，毛利水平逐步恢复。预计下半年投资收益环比上半年还会呈现一定增长。

　　公司的推土机产品中大马力销售数量减少，整体毛利率水平出现一定程度下降，待出口复苏，中大马力销售增加，毛利率将呈现一定的恢复。

　　东北证券预计公司2009、2010、2011 年的营业收入分别为66.4 亿元、74.6 亿元、82.1 亿元。EPS 分别为0.63 元、0.71元、0.75 元。基于对公司未来发展的预期和对未来行业的判断，给予公司“推荐”的评级。

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　　东北证券：调升中国银行评级为“谨慎推荐”

　　东北证券4日发布投资报告，调升中国银行（601988.sh）评级为“谨慎推荐”，具体如下：

　　中国银行09 年上半年实现净利润411.23 亿元，同比下降2.51%，从分季度数据看，季度环比上升趋势明显。

　　净息差第二季度依旧呈现环比下降，不过下降趋缓，三季度后将逐步企稳回升，资产质量继续优化，09年下半年资产质量压力不大。不过受制于要降拨备覆盖率提高到150%的要求，下半年的业绩增长可能受限制。

　　上半年经营情况中体现出来的两点时开始加大在境内人民币业务上的投入力度和市场争夺，下半年中小银行的资本充足率不足可能更会有利于中国银行的结构调整。

　　股价经过持续调整后，已经接近合理估值的低位，东北证券认可中国银行的战略调整和金融控股集团的后发优势，目前调升评级为“谨慎推荐”。

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