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国都证券:给予兴化股份“强烈推荐”评级

http://www.sina.com.cn  2009年08月26日 14:56  中证网

  中证网讯 国都证券26日发布兴化股份(002109.SZ)中报点评,给予“强烈推荐”评级。

  由于硝酸铵行业相对封闭,缺乏行业组织的协调,企业各自为战,导致对于下游行业的谈判能力较弱,自金融危机以来产品价格持续低迷,根据国家氮肥协会统计的报表数据,2009年1~6月份,全国硝酸铵企业的累计平均出厂价格为1544元/t,其中6月份的平均出厂价为1549元/t,价格已跌入成本线,部分硝酸铵企业开始出现亏损。

  从公司主导产品普通硝酸铵和多空硝铵的毛利率变化来看,09年上半年仅达到29.67%和32.94%,分别下降11.58%和12.26%至,毛利率的下降导致公司增产不增收,是公司业绩下滑的主要原因。

  从公司的产能变化来看,增长的趋势明确,公司也提出了“四五六”发展战略目标,即,即09年硝酸铵产量要完成41万吨以上,2010年硝酸铵产量要完成50万吨以上,2011年硝酸铵产量要完成60万吨以上,与前期的判断一致。


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