海通证券8月18日发布投资报告,针对柳工(000528.SZ)公布半年报,给予“增持”评级。
柳工 2009H1 收入下降11%,上半年实现净利润同比基本持平,主要得益于低价原材料储备,上半年工程机械产品毛利率提高了3.24 个百分点。
公司1-6 月份主导产品装载机销量下降20.40%,全行业下滑幅度为32.70%;7 月份装载机行业销量同比下降25.50%,显示装载机需求仍未有起色。
1-6 月份公司挖掘机产销增速基本与行业持平,从3 月份以来挖掘机销量增速逐月提高,7 月单月行业增速为35.20%,保守预计全年挖掘机增长在9%左右。
海通证券预计公司下半年毛利率会有所下降,2009-2010 年EPS 为0.93、1.09 元,目前的价格对应2009 年pe 为16.40 倍,给予“增持”评级,目标价18.60 元。