国泰君安17日发布赣粤高速（600269.sh）中报点评，维持“增持”评级，具体如下：

　　中报业绩符合预期：09年中期，公司共完成营业收入14.87亿，营业利润6.76亿，EPS0.43元，同比分别增长24.2%、11.42%、20.3%，与国泰君安一季度的预期完全吻合。其中二季度单季完成营业收入7.48亿，营业利润3.5亿，EPS0.22元，环比分别增长1.2%、7%、3.94%。

　　营业收入增长稳定：通行费收入为公司主要的利润来源。1-6月期间，公司完成通行费收入11.9亿元，同比上升6.78%。受益开工率回升及国内经济回暖，Q2通行费收入环比上涨0.7%，其中货车占比较高的昌泰环比上涨3.85%；受益各路段内生性增长，Q2通行费收入同比增长1.5%，其中九景高速在路网贯通影响下，同比增长13.7%。预计在下半年经济回暖趋势不变的前提下，公司三、四季度的通行费收入将依然保持稳定。

　　拓展业务进展顺利：彭湖高速、昌奉高速建设，九景高速技改项目工程项目进展顺利；公司持有的信达地产、湘邮科技初始投资成本分别为6元、1.2元，未来增值空间大；公司参股国盛证券6.74%的股权，看好证券市场的高成长性，未来具有上市等题材。

　　维持09年业绩判断：公司主要路段为南北走向，因此国内经济回暖，将促使其货车车流量回升，从而保证其单车收费。目前看，二季度国内经济回暖态势已筑，不考虑补贴因素，预计09-11年EPS为0.89、0.93、0.96元；加上补贴，则EPS为1.04元、1.08、1.12元。

　　安全边际高，维持“增持”评级：不考虑补贴部分，公司目前的PE在15倍左右，处于行业低位，DCF值为13.34元，因此公司目前13.44元的股价安全边际较高，维持“增持”评级。

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