安信证券10日发布华侨城A(000069.sh)中报点评，维持华侨城6个月目标价30元，“买入-A”评级，具体如下：

　　报告期内，公司实现营业收入13.05 亿元元，比去年同期增长67.27%，实现营业利润5.2 亿元，比去年同期增加10.85%，实现净利润4.54 亿元（其中华侨城房地产和“波托菲诺”房地产合作项目分别贡献1.88 亿元和2.0亿元），比去年同期增加4.14%，每股收益0.17 元。

　　上半年地产销售业绩良好，下半年将继续发力。今年初以来，公司销售成绩喜人，深圳纯水岸、天麓、招华曦城、四海公寓、北京华侨城、浦江华侨城、成都纯水岸等，均取得了良好销售业绩，销售总额约45 亿元。北京华侨城地产项目上半年累计销售556 套，目前A2-1 至A2-7 整体销售率90%。深圳天麓项目上半年销售25 套，目前一、二、七区整体销售率90.8%。成都纯水岸一期尾盘及二期新盘上半年累计销售284 套。下半年，公司将继续加大推盘力度，可售面积约36 万平米，预计可销售额76 亿元（其中，纯水岸21 亿，天麓14 亿，曦城17 亿，浦江新城9 亿，成都华侨城15 亿），销售有望再创佳绩。

　　旅游项目顺利推进，经营状况良好。报告期内受全球金融危机及流感疫情影响，公司部分主题公园的境外游客接待量出现不同程度下降，但总体经营状况良好，项目推进顺利，北京欢乐谷加快新项目建设及原有项目更新改造，“欢乐时光区”破土动工；完成亚特兰蒂斯、香格里拉、失落玛雅和爱琴港等区域的多个标志性工程。东部华侨城海洋广场、五大之旅、太空馆等旅游项目基本落成，上半年共接待游客110 万人次，同比增长15%。成都欢乐谷经营状况良好，上半年共接待游客100 万人次。上海欢乐谷项目基本完成，将于8 月16 日开始试营业。同时，公司将通过与国内各主流媒体的合作，全力推广欢乐谷连锁概念。

　　2009 年6 月9 日，公司公告了整体上市（发行股份购买资产）方案(草案），以15.16 元的价格向集团非公开发行约4.86 亿股，收购资产评估值为73.7 亿元。公司的方案实施后，集团的旅游、地产资源基本注入上市公司，对公司的发展构成长期利好。

　　投资建议：公司将不断深化“旅游+地产”商业模式，积极寻求在国内区域中心城市的发展机会，为公司的可持续发展储备项目资源，华侨城低成本拿地的模式有望延续、地产销售逐步放量。安信证券维持华侨城6个月目标价30元/股，“买入-A”评级。

　　风险提示：注意市场短期调整风险。

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