广发证券7日发布金马股份(000980.sz) 中报点评，给予公司“持有”的评级，具体如下：

　　中报概述

　　金马股份今日发布2009年中报：公司共实现营业收入2.84亿元，同比增长了1.79%。实现净利润2415万元，同比减少了1.89%。公司上半年EPS为0.076元。

　　汽车零部件业务有所增长

　　公司主业包括汽车零部件业务和防盗门。今年上半年，汽车市场销售回暖，公司汽车零部件业务也有所受益（汽车摩托车仪表、传感器和车身），销售收入同比增长了10.94%，达到2.21亿元，尤其是汽车仪表业务有较大幅度的回升。但摩托车仪表业务表现一般（全国摩托车销量同比下滑了14.49%），导致整个汽车零部件业务增速低于汽车行业平均增速。汽车零部件业务毛利率为22.42%，比去年同期下降了0.89个百分点。在上半年主要原材料成本均处于低位的情况下，公司毛利率未能有所提升。

　　伴随着中国汽车市场的蓬勃发展，广发证券认为公司汽车配件业务有较大的发展空间，预计2009年增速约为24%。

　　防盗门销售将伴随着房地产市场好转

　　公司控股子公司金大门业所处的浙江永康是全国最大的安全门生产基地，并已围绕安全门产业形成一个巨大的产业链，该地企业生产的产品占据国内近80%的市场。近几年来，金大门业销售快速增长。但由于受到金融危机影响，住房新开工项目的减少，公司防盗门销售在上半年面临着比较严峻的形势，销售收入同比下降了21.94%。展望下半年，伴随着房地产市场的好转，新开工项目的增加，公司的防盗门销售将面临着比较好的形势，预计全年增速约为12%。

　　盈利预测与投资评级

　　广发证券预计09-11年公司EPS为0.13、0.17和0.21元。广发证券给予公司“持有”的评级。公司的风险来自于原材料成本上升所导致的盈利能力下滑。

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