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长城证券:金牛能源半年报点评 下调评级至“谨慎推荐”
长城证券5日发布金牛能源(000937.sz)半年报点评,下调评级至“谨慎推荐”,具体如下:
上半年金牛能源实现每股收益0.74元,基本符合长城证券前期预期。由于公司煤炭均价的下降,尽管煤炭产销略有增长,但盈利大幅下降27%。
金牛未来的看点在于整体上市之后的业绩增厚,目前证监会已经核准了金牛集团的整体上市方案,长城证券预测整体上市之后将增厚公司每股收益0.2元左右,另外,公司近期将上调焦精煤下半年的售价,上调幅度在100元左右,如果仅考虑此次价格上调,可增厚整体上市之后的公司业绩18%左右。
基于整体上市的明朗和提价,重新调整公司09年业绩预测从原来的1.66元上调到1.85元,目前股价对应pe为25倍左右。但金牛集团整体上市之后,相比于西山煤电等焦煤企业而言,后期产能扩张空间不大,未来刺激股价走势的主要因素将来自于焦煤价格的上涨,鉴于长城证券从二季度持续推荐以 来的股价已大幅上涨,下调评级至“谨慎推荐”。
昨天煤炭走势较好,长城证券昨天晨会推荐的国阳新能和中国神华涨幅靠前,传言国阳新能中报将10送10,但这一消息还没得到证实。国阳新能资产收购之后的业绩对应目前市盈率不到25倍,相对还是较低,还可以继续关注。
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长城证券:华东科技调研点评 给予“谨慎推荐”评级
长城证券5日发布华东科技(000727.sz)调研点评,给予公司“谨慎推荐”的投资评级,具体如下:
华东科技主要有四大块业务,分别为晶体振荡器、触摸屏、液晶显示器和照明灯具,业务较杂且后两大块业务拖累整体业绩,公司较难实现内生性大突破。公司主要看点是,作为CEC旗下核心电子元器件的整合平台,值得关注;鉴于整合时点较难把握,长城证券给予公司“谨慎推荐”的投资评级。
CEC强调公司将被打造成集团的核心电子元器件平台。晶振方面,CEC在廊坊投资设立的中电大成公司主要从事SMD石英晶体元器件研发和生产,与公司主营业务构成同业竞争。公司目标是成为中国石英晶体元件龙头,预计整合后公司晶振总产能将超过晶源电子和东晶电子之和。
另2005年开始,CEC重组南京国资委所属的四家电子企业(南京熊猫电子、华东电子、金宁电子集团公司、科瑞达电子装备公司),CEC以旗下的南京长江电子信息产业集团公司、三乐电子信息产业集团有限公司及中电信息事业发展有限公司3家企业的股权及7亿现金,组建中电熊猫公司,控股70%。其中三乐电子信息产业集团公司的主营业务为高压钠灯、金属卤化物灯具等,与华东科技的荧光灯具业务有较大关联。
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长城证券:通富微电调研点评 给予“推荐”评级
长城证券5日发布通富微电(002156.sz)调研点评,给予公司“推荐”的投资评级,具体如下:
通富微电是专业的集成电路封装测试服务企业。与长电科技相比,公司的主要看点在于有良好的大客户关系。公司与通富微电的合作范围将有所扩大,有望较大程度受益产业转移。此外,公司也将受益02专项,顺利实现技术升级。
基本面方面,春节后市场逐步好转,好转程度和速度均超出预期。3月份全面恢复,产能利用率达7成;2季度逐步达到满产。六月份公司产量创历史最高水平,七月份销售量为年内最高,产量亦是最高。预计今年的后五个月平均产量和销售均高于七月份。公司订单而言,大客户的大订单可见度达2-3个月。下半年行业景气没问题,关键是起多高,且市场起来后,投资怎么跟进,现在已不存在景气是否恢复的争论。
预计公司今年业绩与08年持平,10年将有50%-100%的成长,长城证券给予公司“推荐”的投资评级。
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长城证券:九阳股份中报点评 维持长期“推荐”评级
长城证券5日发布九阳股份(002242.sz)中报点评,维持长期“推荐”的投资评级,具体如下:
公司中报业绩符合预期。上半年,九阳股份实现营业收入、净利润分别比上年同期增长35.13%和37.05%,基本每股收益0.63元,符合长城证券的预期。
整体毛利提升了3.2个百分点,豆浆机业务继续保持高增长。受益公司豆浆机新品投放比重上升和原材料成本的稳定,上半年公司整体业务毛利29.8%,比08年同期提高3.22个百分点。分业务来看,豆浆机业务继续维持高速增长,上半年收入17.41亿元,同比增长了63.13%,毛利42.01%,同比提高1.02个百分点;电磁炉业务受煤气价格回落影响,上半年收入2.25亿元,同比下滑46.35%,但毛利依然维持在27.2%的水平。
费用率明显上升,增幅高于收入增速。2009年上半年公司三项期间费用支出合计为45,832万元,费用率21.01%,较去年同期增长幅度为72.34%,费用率增加4.53个百分点。其中销售费用同比增长82.51%,主要用于销售渠道支持和电视媒体广告的投放;管理费用增长79.93%,主要是公司加大产品研发力度,研发费用同比大幅增长90%以上。
下半年业绩仍可期待。从豆浆机销售季节性来看,每年的旺季集中在4季度和3季度,下半年公司新品推出力度不减,长城证券预计下半年公司仍能实现40%左右的收入增长,预计09-20年EPS分别为1.34、1.53元,维持对九阳股份长期“推荐”的投资评级。
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