方正证券8月4日发布投资报告，给予科力远（600478.SH）“增持”评级。

　　方正证券于2009 年7 月30 日，对科力远公司进行跟踪调研，与公司证券部人员，就公司的镍氢混合动力电池、泡沫镍、二次镍电池生产及销售情况进行了交流，着重了解了公司镍氢混合动力电池生产进度情况。

　　方正证券了解到，公司镍氢混合动力电池生产工艺安装调试完备后，已经开始进行产品的生产，到目前为止，已有镍氢混合动力电池从生产线下线。公司现在的镍氢混合动力电池的产能为约3000 台套/年，略低于预期。

　　由于公司镍氢混合动力电池还只是处在生产工艺调试及改进阶段，现在还没有镍氢混合动力电池订单。目前公司产出的镍氢混合动力电池主要是进行各种质量体系认证。有国家混合动力电池的强制性认证体系，及各个下游新能源汽车厂商的认证。从目前的反馈情况来看，单体电池基本上还是比较满意。

　　目前对公司镍氢混合动力电池试用（认证）厂家主要有：奇瑞汽车、长安汽车等一些汽车公司。公司积极与下游汽车厂商（如长安等）展开镍氢混合动力电池的合作。鉴于公司在镍氢混合动力电池的生产优势，相关下游汽车厂商合作的意愿比较强烈。

　　方正证券获悉，公司的镍氢混合动力电池生产，相比于行业内，如湖南神舟科技有限公司等一些研究型企业，公司更多的侧重于生产线上出产品，而非研究型产品。

　　方正证券指出，公司作为湖南省新能源产业发展龙头，尤其是在新能源汽车方面，湖南省及国家给予的政策支持力度非常强，给予相关优惠政策。作为混合动力电池的生产，其要求的是电池组，那么就存在单体电池之间一些连接技术等问题。公司强大的技术支持来自香港超霸的技术支持，使得公司生产技术工艺有较高的竞争能力。公司一直在争取与国内镍业龙头——金川集团展开积极的合作，也就是为了确保公司在原材料的采购及价格方面得到正面的支持。

　　此外，公司泡沫镍的生产情况基本正常，目前泡沫镍业务更多的精力在于通过诉讼等手段，争取对泡沫镍业务的一个整合，有利于提高公司泡沫镍业务的毛利率水平。从现在情况的来看，泡沫镍业务在朝着预期向好的方面走。

　　考虑到公司所在行业高速发展预期，新能源汽车行业政策支持力度，特别是随着新能源镍氢混合动力电池的下线、混合动力电池相关检测结果的公布，以及公司在产业结构调整后的技术优势与行业整合优势，方正证券认为公司应该有一定的溢价度，给予公司“增持”投资评级。

　　方正证券认为公司发展的风险主要来自混合汽车动力电池发展过程中存在的宏观经济与政策风险、市场风险与技术风险。

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