中国证券网消息

　　方正证券：维持新能源行业“增持”评级

　　方正证券8月4日发布投资报告，针对商务部表示正加紧研究新能源汽车优惠政策，维持新能源行业“增持”评级。

　　今年上半年进口车销售量达到15.3 万辆，其中3.0以下排量的进口车成为销售主力，而新能源汽车由于价格偏高销售情况并不理想。商务部表示，将加紧研究新能源汽车的优惠政策。据报道，在北京首届进口车展上，节能环保车超过了30%，3.0以下的进口车比例也 达到了40%以上。据中国进口汽车贸易公司的最新统计，今年上半年，排量小于、等于3.0 升的中低排量进口车同比增长38.53%，而排量大于3.0升的大排量进口车同比下降12.56%。商务部部长陈德铭称：“下半年进口仍然采取非常开放的市场，让国外的一些新型的节能环保和小排量汽车进得来，我们政策取向是新能源混合能源小排量，我们还要往这方面推广。”

　　方正证券指出，小排量的汽车优惠政策已经出台，而对于新能源汽车的优惠政策国家有关部门正在研究。目前新能源比较成熟的技术还是油电混合动力，而且比较切合实际的也是混合动力汽车。混合动力汽车主要是镍氢混合动力汽车与锂离子电池混合动力汽车。相比于传统汽车而言，油电混合动力两套动力系统价格会稍微贵点，所以国家有关部门正在研究这方面的优惠政策。

　　方正证券认为考虑到国家对混合动力汽车的产业政策支持及混合动力电池汽车对绿色、节能标志，必将得到投资者的热捧，方正证券维持新能源行业“增持”评级，建议重点关注新能源汽车的龙头上市公司的投资价值，如上海汽车（600104.SH）、科力远（600478.SH）、西藏矿业（000762.SZ）等。

　　 方正证券：坚定看好核电设备产业

　　方正证券8月4日发布投资报告，针对首批内陆核电启动，坚定看好核电设备产业。

　　国家核电技术公司日前召开我国第三代核电 AP1000内陆核电厂标准设计及后续项目的初步安全分析报告(PSAR)编制启动会，全面启动包括湖北咸宁大畈核电厂、湖南益阳桃花江核电厂、江西九江彭泽核电厂在内的我国首批AP1000内陆核电厂标准设计的初步安全分析报告的编制工作，从技术上确保于2010 年底前实现核电站主体工程全面开工建设。

　　方正证券指出，首批内陆核电项目的启动，将进一步促进核电产业的发展，利好核电设备行业，尤其是第三代AP1000核电设备提供商。从我国核电目前的建设情况来看，主要有二代技术、CPR1000二代改技术以及第三代核电技术法国的ERP与美国的AP1000第三代核电技术。而第三代核电技术的优势主要在于其卓越的安全性，其安全性是二代改的100倍，目前的第三代技术有法国的EPR（加法：为了安全，做很道防御措施实现更安全）以及美国的AP1000(减法：减少一些不必要的设备来达到更安全的目标)。

　　方正证券表示，我国在建核电项目12个，采用AP1000机组仅有山东海阳与浙江三门2个项目，采用ERP机组的为广东台山核电，CPR1000二代改机组占绝对优势。目前国内核电设备制造商主要以东方电气、上海电气和哈动力为龙头。其中东方电气在二代改与ERP技术方面占据优势，市场份额占70%左右，而上海电气负责AP1000技术引进并实现国产化。而此次首批内陆核电明确发展AP1000技术，代表着我国未来核电技术发展的方向，预计AP1000到2020年占核电总装机容量的45%。

　　方正证券保守估计2020年投产核电装机容量可以达到7500万千瓦，以核电每千瓦1.3万元造价保守计算，到2020年核电总投资额至少8000亿元，核电设备总投资至少4000亿元，年均360亿元，投资机会巨大。

　　方正证券坚定看好核电设备产业，维持上海电气（601727.SH）与哈空调（600202.SH）的“买入”评级，并建议投资者积极关注吊篮设备企业海陆重工（002255.SZ）、核电阀门提供商中核科技（000777.SZ），以及兰太实业（600328.SH）、宝钛股份（600456.SH）、方大炭素（600516.SH）等核材供应企业带来的投资机会。

　　方正证券：维持有色金属行业“增持”评级

　　方正证券8月4日发布投资报告，针对发改委调研表示有色金属下半年可能震荡上行，维持有色金属行业“增持”评级。

　　国家发改委调研分析报告称，受经济回暖、需求增加和生产成本上升等因素影响，2009年下半年有色金属价格将呈震荡上行态势，但个别品种价格仍有下滑可能。报告分析，受经济回暖、需求增加和生产成本上升等因素影响，有色金属目前的价位将获得一定支撑。但国内产能过剩、进口产品冲击等因素，也将对国内有色金属价格上涨形成一定压力。

　　方正证券认为有色金属下半年可能震荡上行的观点与其中期投资策略的观点基本一致。在此假设条件下，有色金属行业的投资价值主要来自于三个方面的考虑，一是有色金属下游产业复苏带动的有色金属子行业的估值，如金属铝等行业；二是随着美元贬值的预期强烈，有色金属本身的价值体系必将得到体现，如黄金、铜、钼、锡等金属价值的回归，带来的投资机会；三是坚决落实有色金属产业调整和振兴规划提出的各项措施，尽快启动一批技术改造和技术研发项目，通过技术进步和结构调整，淘汰落后产能，提升行业整体竞争力，严格控制停产产能释放。从而产生的有色金属行业为的资产注入、兼并重组等带来的投资价值。

　　基于以上考虑，方正证券维持有色金属行业“增持”投资评级，建议重点关注行业为龙头的投资价值机会，如中国铝业（601600.SH）、南山铝业（600219.SH）、云南铜业（000878.SZ）、金钼股份（601958.SH）、锡业股份（000960.SZ）、吉恩镍业（600432.SH）等。

　　方正证券：万科A公布2009 年中报，给予“增持”评级

　　方正证券8月4日发布投资报告，针对万科A（000002.SZ）公布2009 年中报，给予“增持”评级。

　　公司中报披露，2009 年上半年，公司实现营业收入218.1 亿元，净利润25.2 亿元，较上年同期分别增长26.4%和22.5%，每股收益0.23元，同比增长22.34%。1-6 月份，公司实现销售面积348.8 万平方米，销售金额307.6亿元，同比分别增长31.2%和27.5%。报告期内，公司结算面积和结算收入分别为248.5 万平方米和215.9 亿元，同比分别增长19.4%和26.9%。

　　公司2009年上半年结算项目多数为2007年下半年和2008年上半年销售，当时房价总体上处于上涨通道，从而导致结算收入增长快于结算面积增长。但同时由于结算项目的土地价格上涨快于房价上涨幅度，导致上半年结算毛利率同比下降5.5%个百分点至23.7%。

　　尽管毛利率同比有较大幅度下降，但净利润仍然实现了22.5%的增长，主要原因是：一是收入实现26.4%的增长，二是公司报告期内管理费用、销售费用占收入比例同比降低20%，三是2008年计提存货跌价准备的13个项目中，有5个项目的存货跌价准备实现全部或部分转回，增加上半年归属于母公司所有者的净利润16，234万元。

　　公司报告期的销售面积和金额增长幅度低于行业整体的57.1%和33.4%，说明2008年下调开工量的举措影响了公司项目的销售速度，鉴于市场形势的快速好转，公司相应对本年度的新开工计划进行了调整，新开工面积由年初计划的403万平方米增加到585万平方米，增长45.2%，从而导致2010年的可售资源显著增加。

　　2009年上半年公司实现销售面积348.8万平米，但同时增加权益建筑面积333.2万平方米，说明公司的“量出为入”开发策略得到了严格执行。公司为了规避一线城市对土地的过度竞争，保证所得项目的盈利水平，公司本年新增储备更倾向于二线城市。截至本报告披露日，公司新增项目权益建筑面积414.6万平方米，公司权益建筑面积储备为2079万平方米，达到其2-3年的开发储备量。

　　公司报告期实现经营活动现金净流量98亿元，改变了其多年来经营活动净现金流为负的局面。报告期末，公司持有货币资金268.8亿元，比2008年末增加69亿元，公司的净负债率比2008年末下降22.4个百分点至10.7%，远低于行业平均水平。

　　报告期末，公司尚有409.1万平方米已销售资源未参与本期结算，合同金额合计约321.8亿元，较2008年同期和年底均有所增加。预计2009年全年结算收入的增长在20%以上，考虑到房价和地价上涨将导致其存货跌价准备在年底基本上能够全部转回，可以抵消毛利率下降对净利润的影响，所以预计其全年净利润增长也在20%以上，方正证券看好公司从规模速度型增长向质量效益型增长的转变，给予其“增持”评级。

　　 方正证券：国元证券公布半年报，给予“中性”评级

　　方正证券8月4日发布投资报告，针对国元证券（000728.SZ）公布半年报，给予“中性”评级。

　　国元证券8月3日披露半年报，2009年上半年国元证券实现营业收入8.72亿元，同比上升17.16%；净利润4.61亿元，同比上升12.58%；每股收益为0.315元，同比上升12.05%；全面摊薄净资产收益率为9.33%；每股净资产3.38元；截至2009年6月31日，公司总资产为134.22亿元，净资本35.36亿元，比2008年末增长6.02%。

　　随着证券市场的大幅反弹，公司经纪业务取得显著成果，报告期内公司实现经纪业务收入7.25亿元，同比增长14.66%，经纪业务利润为5.33亿元，同比增长33.7%，公司经纪业务占营业总收入的80%以上。公司自营业务严格控制风险，风格过于稳健，经营报告期内，公司累计实现投资收益2545.21万元，公允价值变动收益4390.74万元。

　　2009年公司投行团队发展势头良好，主板并购重组和再融资项目稳步推进，中小板首发项目进展良好，创业板项目有序进行。2009年上半年，开展并购重组和再融资项目2个，已报中国证监会在审首发项目6个、债券融资项目1个。报告期内，公司实现承销业务净收入2，097.40万元，财务顾问净收入61万元，证券承销保荐及顾问业务共计实现营业收入2，158.40万元，比去年同期下降46.57%。公司于2009年7月13日已取得直接投资业务试点资格，公司即将设立全资控股子公司国元股权投资有限公司，随着创业板的开闸，公司有望培育新的利润增长点。

　　2009年上半年，公司进一步扩大“黄山1号”、“黄山2号”资产管理规模。截至2009年6月30日，“黄山1号”的累计净值为1.5485元，2009年上半年年化收益率为9.05%，在券商同类产品中排名前列，远远高于同类产品的平均年化收益率。“黄山2号”截至2009年6月30日，计划净值为1.0356元，2009年上半年年化收益率为7.01%。报告期内，公司实现资产管理业务收入721.45万元，比上年同期下降66.50%，利润323.84万元，比去年同期下降79.62%。

　　公司还在积极准备公开增发股票的事项，计划公开发行股票募集资金不超过100亿元，将全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，这将大幅提高公司的资本实力。

　　公司资本金规模较小，全年业绩仍依赖于经纪业务，创新业务对公司业绩贡献极小，方正证券预计2009年、2010年的EPS分别为0.50元、0.60元，对应的PE分别为53和44倍，给予公司“中性”评级。

　　方正证券：金川集团上调镍价4000 元/吨，维持吉恩镍业“增持”评级

　　方正证券8月4日发布投资报告，针对金川集团上调镍价4000 元/吨，维持吉恩镍业（600432.SH）“增持”评级。

　　8 月3 日，亚洲最大的镍生产商甘肃金川集团将1#电解镍大板出厂价上调了4000 元/吨至135000元/吨，桶装小块上调4000元/吨至136200 元/吨。

　　金川集团的镍价一般是国内镍价的标杆，随着金属镍下游钢铁行业等行业的复苏，下游需求比较强劲，支撑金属镍价的上涨；同时，美元贬值及通胀预期的加强，也使得金属镍的价值体系得以体现。

　　方正证券认为随着国内最大镍生产商金属集团的调价，必将对国内最大的镍业上市公司吉恩镍业产生积极的影响，方正证券维持吉恩镍业公司的“增持”投资评级。

　　方正证券：西昌电力公布2009 年中报，给予“增持”评级

　　方正证券8月4日发布投资报告，针对西昌电力（600505.SH）公布2009 年中报，给予“增持”评级。

　　公司上半年实现营业收入1.69 亿元，同比减少8.2%；实现利润总额1.24 亿元，同比大幅增长378.4%；净利润1.21亿元，同比增长452.1%；EPS0.3321 元。

　　公司上半年营业收入同比减少8.2%，主要是由于金融危机的影响电力需求下降。上半年，公司共完成发电量2.1亿千瓦时，同比下降18.05%；完成供电量4.46亿千瓦时，同比下降12.62%；完成售电量3.91亿千瓦时，同比下降12.70%，均只完成年计划的37%左右。公司净利润大幅度增长主要得益于公司及时调整生产经营策略，加强管理，使得报告期担保债务化解工作取得重大进展，对外担保预计损失减少1.07亿元。若剔除该部分影响，则公司上半年实现净利润约为0.14亿元左右，同比减少36%。

　　下半年，随着经济不断复苏，对电力的需求也会不断增加。公司受担保危机的影响，上半年基建投资明显不足，下半年公司将会加大基本建设力度，充分利用凉山州的水电资源优势。目前，公司正积极推进永宁河流域开发，固增电站等项目建设，木里沙湾电站和永宁河四级电站的建设也进展顺利，这些项目的完成能有效提高公司的盈利能力。

　　公司正在加紧解决剩余的担保债务问题，争取今年内完成。随担保债务的解决，公司将恢复融资功能，资金瓶颈问题得到解决，公司投资的控股水电站将会越来越多，将实现更高比例的自发电，并且将有部分多余电量可以向四川电网出售，届时公司将进入快速发展阶段，毛利率也将实现增长。

　　不考虑剩余担保债务解决导致的对外担保预计损失减少，方正证券预计公司2009年EPS为0.38元，对应的动态PE为25.9倍，给予公司“增持”评级。

　　方正证券：白云机场公布2009年中报，维持“增持”评级

　　方正证券8月4日发布投资报告，针对白云机场（600004.SH）公布2009年中报，维持“增持”评级。

　　公司上半年实现营业收入 15.5 亿元，同比增长2.54% ；实现利润总额3.62 亿元，同比下降1.93%；净利润2.54亿元，同比增长1.47%；EPS0.221 元。

　　公司上半年航空性业务收入完成13.35亿元，同比增加13.21%，与业务量增速基本相当。受金融危机、甲流等不利因素的影响，公司航空性业务受到一定冲击，上半年完成飞机起降14.8万架次、旅客吞吐量1783.3万人次、货邮吞吐量40.8万吨，同比分别增长6.3%、7.2％和15.1%。而2008年上半年三项指标的同比增速分别为9.1%、12.3%和7.7%，飞机起降架次和旅客吞吐量增速均出现下降。货邮吞吐量增速上升且在其他A股上市机场货邮吞吐量出现两位数下降的同时能实现15%的增长，主要是因为联邦快递亚太转运中心于2月正式启用，激增了公司货量；方正证券依然认为，随着转运中心的逐渐成熟，设计处理量52万吨的白云机场国际中转货站近期建成启动，以及远程货站逐个投入运营，白云机场的货运增长值得期待。净利润增速稍低于收入增速主要系公司对航空公司的部分应收账款的回收风险增大造成资产减值损失较上年同期增加约3000万元，同比增长434.60%。

　　随着航空业的进一步好转，且基于去年下半年的较低基数，公司下半年业务量增速将高于上半年。考虑2010年的亚运会因素，方正证券预计公司2009年、2010年的EPS为0.48元、0.57元，对应的动态PE为22.1倍、18.6，维持“增持”评级。

　　方正证券：维持医药行业 “增持”评级

　　方正证券8月4日发布投资报告，维持医药行业 “增持”评级。

　　根据国家统计局发布的2009 年1-6 月份医药行业经营数据，2009 年1-6 月医药行业整体累计实现总产值4341.02亿元，同比增长了17.62%，继续保持了两位数的增长，相对于2009 年1-5月的医药制造业总产值的17.90%增速，呈小幅地回落。主要是化学药品制造业的总产值增速环比有所下降，下降了0.32个百分点，该环比降幅较1-4月的环比降幅有所收窄。2009 年1-6 月医药行业整体实现销售收入累计4105.98亿元，累计同比增长17.27％，继续保持快速增长。从医药行业的各项经济运行指标来看，医药行业的增长符合预期。方正证券预计2009年下半年医药行业继续保持15%以上的增长率。

　　截至 2009 年7 月 29 日，131 家医药上市公司中已经有58 家发布了2009 年中期业绩预告以及10 家发布了中期业绩报告，其中只有15家企业业绩预告为亏损，47 家企业实现盈利。盈利的企业中有10 家企业净利润同比有所下降，35 家企业净利润同比有所增长，其中净利润增幅大于100%的企业有18家。增幅排名前列的企业分别为长春高新（000661.SZ）、民生投资（000416.SZ）、京新药业（002020.SZ）、上实医药（600607.SH）、星湖科技（600866.SH）、中恒集团（600252.SH）、金陵药业（000919.SZ）、钱江生化（600796.SH）、中西药业（600842.SH）、桐君阁（000591.SZ）。从属于中药行业、生物制品行业业绩预增公司的数量占大多数，表明2009年上半年中药、生物制品子行业的发展较其它子行业更为快速，与方正证券之前预期相符合。

　　2009 年，医药行业增长明确。此外，随着8 月份医药板块中期业绩报告的披露以及11 月底基本药物目录出台， 方正证券预计2009年第三季度，医药板块补涨需求巨大。因此，方正证券维持对医药行业的“增持”评级。

　　方正证券另外指出医药行业8 月投资线索：

　　业绩拐点型：中恒集团、亚宝药业（600351.SH）、海南海药（000566.SZ）、星湖科技、康美药业（600518.SH）

　　价值低估型：千金药业（600479.SH）、江中制药（600750.SH）、三九医药（000999.SZ）

　　行业高景气度型：华兰生物（002007.SZ）、科华生物（002022.SZ）

　　滞涨白马型：恒瑞医药（600276.SH）、康缘药业（600557.SH）、双鹭药业（002038.SZ）、双鹤药业（600062.SH）

　　重组、资产注入型：上实医药、天坛生物（600161.SH）、复兴医药（国药控股上市）（600196.SH）、国药股份（600511.SH）

　　方正证券：给予科力远“增持”评级

　　方正证券8月4日发布投资报告，给予科力远（600478.SH）“增持”评级。

　　方正证券于2009 年7 月30日，对科力远公司进行跟踪调研，与公司证券部人员，就公司的镍氢混合动力电池、泡沫镍、二次镍电池生产及销售情况进行了交流，着重了解了公司镍氢混合动力电池生产进度情况。

　　方正证券了解到，公司镍氢混合动力电池生产工艺安装调试完备后，已经开始进行产品的生产，到目前为止，已有镍氢混合动力电池从生产线下线。公司现在的镍氢混合动力电池的产能为约3000台套/年，略低于预期。

　　由于公司镍氢混合动力电池还只是处在生产工艺调试及改进阶段，现在还没有镍氢混合动力电池订单。目前公司产出的镍氢混合动力电池主要是进行各种质量体系认证。有国家混合动力电池的强制性认证体系，及各个下游新能源汽车厂商的认证。从目前的反馈情况来看，单体电池基本上还是比较满意。

　　目前对公司镍氢混合动力电池试用（认证）厂家主要有：奇瑞汽车、长安汽车等一些汽车公司。公司积极与下游汽车厂商（如长安等）展开镍氢混合动力电池的合作。鉴于公司在镍氢混合动力电池的生产优势，相关下游汽车厂商合作的意愿比较强烈。

　　方正证券获悉，公司的镍氢混合动力电池生产，相比于行业内，如湖南神舟科技有限公司等一些研究型企业，公司更多的侧重于生产线上出产品，而非研究型产品。

　　方正证券指出，公司作为湖南省新能源产业发展龙头，尤其是在新能源汽车方面，湖南省及国家给予的政策支持力度非常强，给予相关优惠政策。作为混合动力电池的生产，其要求的是电池组，那么就存在单体电池之间一些连接技术等问题。公司强大的技术支持来自香港超霸的技术支持，使得公司生产技术工艺有较高的竞争能力。公司一直在争取与国内镍业龙头——金川集团展开积极的合作，也就是为了确保公司在原材料的采购及价格方面得到正面的支持。

　　此外，公司泡沫镍的生产情况基本正常，目前泡沫镍业务更多的精力在于通过诉讼等手段，争取对泡沫镍业务的一个整合，有利于提高公司泡沫镍业务的毛利率水平。从现在情况的来看，泡沫镍业务在朝着预期向好的方面走。

　　考虑到公司所在行业高速发展预期，新能源汽车行业政策支持力度，特别是随着新能源镍氢混合动力电池的下线、混合动力电池相关检测结果的公布，以及公司在产业结构调整后的技术优势与行业整合优势，方正证券认为公司应该有一定的溢价度，给予公司“增持”投资评级。

　　方正证券认为公司发展的风险主要来自混合汽车动力电池发展过程中存在的宏观经济与政策风险、市场风险与技术风险。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。