长城证券分析师认为，随着美国APU市场的逐步启动以及汽油机业务从8月起向B&S批量供货，下半年公司的净利润增长将主要依赖主业，而不再是投资，继续维持其“推荐”的评级。

　　公司中报符合预期，2009年上半年公司仅实现营业收入10亿元，同比减少13.14%，但由于出售迪马股份股权所带来1.26亿元的投资收益以及报告期内产品结构的调整和改善，公司最终实现净利润1.54亿元，同比增长80.21%，实现每股收益0.18元，符合预期，但这其中投资收益占净利润的76%左右。

　　分析师预计APU上半年销量较为理想，虽然从公司中报中较难发现APU等业务的收入以及利润贡献，但从公司美国分公司的销售收入2487万美元，同比上升84.3%，可以推断APU等新兴产品上半年销量较为理想。纵观公司的财务指标，可以发现公司产品毛利率在2季度出现了大幅攀升，从1季度12.2%提升至21.8%，在此阶段铸铁等主要原材料价格并未出现大幅波动，分析师认为这主要是APU和高端汽油机等产品销量大幅增长所致。

　　此外，公司的家庭风机产品已于近期获得了国际认证并进入了美国加州补贴目录，有望在2010年成为新的利润增长点。

　　分析师预计APU产品的放量将助推公司业绩大幅增长，考虑到公司未来几年的高成长性，若给予2010年20倍PE，则公司合理股价约为10.2元，而目前公司2010年动态市盈率仅为15.6倍，维持公司“推荐”的评级。

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