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　　天相投顾：深圳能源中期业绩预增公告点评 维持“增持” 投资评级

　　天相投顾14日发布深圳能源（000027.sz）中期业绩预增公告点评 维持公司“增持”投资评级。

　　2009年中期，公司预计实现归属母公司所有者净利润10.4亿元，同比增长110%，EPS为0.47元。

　　天相投顾评论如下：

　　根据公司中期业绩预告，在第二季度，公司实现归属母公司所有者净利润8.55亿元，EPS为0.39元，同比增长279.01%，而环比增长363.39%，彻底扭转了自2008年第四季度以来的业绩下滑局面。

　　而促使业绩大幅增长的因素，主要包括以下几方面：1、在第二季度，公司共四次减持持有的部分其他上市公司股票，共获得投资收益4.15亿元，增厚EPS0.19元，占归属母公司所有者净利润的39.86%，成为二季度公司业绩大幅增长的主要因素。2、受煤炭增值税上调和海运费大幅下降影响，公司燃煤成本大幅下降。一方面，受市场煤价格大幅下跌和煤炭增值税上调4%的影响，公司煤炭成本出现一定幅度的下降；另一方面，受海运费大幅下降影响，公司吨煤海运费大约下降70元/吨，折算成标煤海运费大约下降90元/吨，成为公司燃料成本大幅下降的主要原因。3、电价上调作用完全显现。2008年第三季度，公司所属燃煤机组两次共上调上网电价5.1分/千瓦时（含税），根据天相投顾的测算大约可以抵消标煤成本150元/吨，成为公司利润大幅上涨的一个重要因素。

　　随着需求逐渐回暖，天相投顾认为下半年公司发电业务可能继续好转，全年业绩超预期的可能性较大。天相投顾将公司2009、2010年EPS上调为0.82元和0.67元，以7月13日的收盘价12元计算，对应的动态市盈率分别为15倍和18倍，估值优势明显，维持“增持”投资评级。

　　天相投顾：浪潮信息09年上半年业绩预减公告点评 维持“中性”评级

　　天相投顾14日发布浪潮信息(000977.sz)2009年上半年业绩预减公告点评，维持公司“中性”投资评级。

　　公司发布公告称，预计公司2009年上半年实现净利润约200万元，而2008年同期公司净利润为1，176万元。

　　天相投顾点评如下：

　　根据天相投顾的测算，公司2009年上半年实现每股收益约为0.01元。2008年上半年公司出售了所持东港股份(002117)80万股票，实现投资收益799万元，而报告期内无此项收入，导致报告期内公司净利润大幅减少。公司主要从事服务器的生产和销售业务，是国内服务器厂商的龙头企业，连续多年位列国产服务器品牌份额第一位。但由于公司主要占领了中低端市场，在与国外服务器厂商的竞争中明显处于劣势，产品盈利能力较差，已经连续多年维持微利状态。

　　盈利预测方面，预测公司2009-2010年每股收益分别为0.09元、0.10元，按照昨日9.02元的收盘价计算，相应的动态市盈率分别为101倍、87倍，维持公司“中性”投资评级。目前公司估值已偏高，请投资者注意相关风险。

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　　天相投顾：吉电股份09年上半年业绩预减修正公告点评 维持“中性”评级

　　天相投顾14日发布吉电股份（000875.sz）09年上半年业绩预减修正公告点评，维持公司“中性”投资评级。

　　2009年中期，公司预计亏损0.32亿元，比修正前预计数减亏1.18亿元，同比下降31.96%，EPS为-0.04元。

　　天相投顾评论如下：

　　根据公司预告，第二季度，公司共实现净利润0.13亿元，扭转了继2008年第二季度以来的亏损局面。公司净利润大幅减亏的主要原因有两方面，一方面，受煤炭价格回落影响，二季度燃料采购单价较年初下降20%，导致燃料成本下降约0.4亿元；另一方面，公司参股的白山热电、通化热电新机组经消缺、磨合后，运行逐步稳定，同时受煤价下跌影响，公司减少投资亏损约0.6亿元。

　　天相投顾预计公司2009、2010年EPS分别为0.05元和0.01元，以7月13日的收盘价4.92元计算，对应的动态市盈率分别为98倍和492倍，估值偏高，维持“中性”投资评级。但请投资者关注交易性投资机会。

　　天相投顾：美利纸业中期业绩预减公告点评 维持“中性”评级

　　天相投顾14日发布美利纸业（000815.sz）中期业绩预减公告点评，维持公司“中性”评级。

　　公司公布业绩预告，预计2009年上半年归属母公司净利润约330万元，同比下降50%-100%，实现基本每股收益约0.02元。

　　天相投顾评论如下：

　　公司2008年上半年实现归属母公司净利润4831.66万元，按照此次上半年330万元净利润的预测，则较去年同期下降了93.17%。2009年上半年净利润大幅减少主要由于受到全球金融危机持续影响，市场需求持续低迷，公司生产经营受到较大影响，导致收入及净利润与去年同期相比大幅下降。受此影响，天相投顾预计公司09年全年净利润也有较08年下降的风险。

　　但由于去年下半年起，经济危机影响逐步加深，而目前造纸包装行业逐步回暖，因此，预计公司2009年下半年收入与利润均将较上半年有明显恢复。

　　天相投顾下调公司2009、2010年EPS为0.26元和0.40元的盈利预测，以09年7月13日收盘价10.88元计算，对应PE为42倍和27倍，维持“中性”评级。

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　　天相投顾：北巴传媒中期业绩预增公告点评 维持“增持”评级

　　天相投顾14日发布北巴传媒（600386.sh）09年上半年业绩预增公告点评，维持公司“增持”的投资评级。

　　公司公告称预计2009年1-6月归属于母公司所有者的净利润同比增长130%—170％左右。2008年上半年公司净利润为2，613万元，按中值增长150%计算，公司09年上半年净利润为6，534万元，其中第二季度净利润为3，284万元，第二季度每股收益0.08元。

　　天相投顾评论如下：

　　公司通过资产重组后，主营业务转型为公交广告、汽车服务业务，净利润大幅增长主要由于广告业务资源通过整合，经营逐步转向正轨，盈利能力稳定提升；同时汽车服务业务保持了较快增长。

　　公司2009年底将拥有的双层车数量将达到1000辆以上，由于双层车的广告发布价格明显高于单层车，双层车辆的增长将成为推动公司未来业绩增长的主要动力。同时2009年底公司将收回全部的外包广告资源，实现对车身媒体资源的统一经营，公司的资源垄断优势将真正得以体现，整体盈利能力将进一步提升。

　　公司为充分挖掘垄断资源价值，正在积极引入战略投资者，若成功引进国际广告行业巨头，公司盈利能力有望大幅提升。

　　天相投顾预测公司2009-2010年的每股收益分别为0.4元、0.59元，按最新收盘价11.89元计算，对应的动态市盈率分别为30倍、20倍，天相投顾考虑到公司广告资源的稀缺性和良好的成长性，维持公司“增持”的投资评级。

　　天相投顾：长安汽车中期业绩预增点评 维持“增持”评级

　　天相投顾14日发布长安汽车（000625.sz）中期业绩预增点评，维持“增持”的投资评级。

　　公司发布业绩预告，2009年上半年的净利润约为4.9-5.5亿元，基本每股收益约为0.21-0.24元，同比增长约8.84%-22.17%。

　　天相投顾点评如下：

　　公司的半年度业绩好于天相投顾预期，业绩增长的主要原因可能有如下几条：（1）长安福特的降价使得公司的业绩下滑，但是销量的同比上升遏制了大部分的业绩下滑，使得公司的业绩下滑幅度较小；（2）公司本部的1.6L及以下排量的轿车及微型客车热销；（3）原材料成本的降低使得公司的整体毛利率回升。考虑到3季度属于传统的汽车销售淡季和宏观经济回暖使得2-3线城市的汽车消费需求增加，天相投顾预计，公司下半年的业绩将略低于上半年业绩。

　　长安福特汽车2009年1-6月实现销售14.04万辆，同比增长19.97%；重庆长安、河北长安和南京长安合计实现销售39.37万辆，同比增长62.84%。

　　为此，天相投顾上调了公司2009、2010年EPS分别为0.353元、0.375元，以7月13日收盘价9.91元计算，动态市盈率分别为28.04倍、26.42倍，考虑到公司较强的研发能力和新能源汽车未来发展潜力，维持“增持”的投资评级。

　　注意的风险因素是：大盘系统风险、宏观经济风险、海外市场拓展风险、市场竞争加剧风险和新产品导致的不确定性风险。

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　　 天相投顾：大恒科技中期业绩预减公告点评 维持“中性”评级

　　天相投顾14日发布大恒科技(600288.sh)中期业绩预减公告点评，维持公司“中性”的投资评级。

　　公司发布公告称，预计公司2009年上半年实现净利润约为800万元，同比下降50%左右。

　　天相投顾点评如下：

　　根据天相投顾的测算，预计公司2009年上半年实现每股收益0.02元。公司主营业务为光机电一体化产品、信息技术及办公自动化产品、电视数字网络编辑及播放系统、半导体元器件，其中，电视数字网络编辑及播放系统业务主要由控股子公司中科大洋经营，而半导体元器件业务则由控股子公司宁波明昕经营。报告期内，公司净利润大幅下降的主要原因是：1、2009年以来，由于受金融危机的持续影响，公司元器件出口大幅减少，同时公司2008年新增9，000万元设备，折旧费用大幅增加，导致宁波明昕2009年上半年亏损约400万元，而2008年同期该公司实现净利润370万元；2、中科大洋受原已中标央视项目暂缓实施、各项费用支出增加等因素影响，预计报告期内亏损320万元，而2008年同期该公司实现净利润519万元。对于公司2009年经营业绩，天相投顾认为目前全球半导体行业市场需求已有所回暖，同时央视项目下半年实施的可能性较大，预计公司下半年经营状况将逐季好转。

　　盈利预测方面，天相投顾维持公司2009-2010年每股收益分别为0.20元、0.23元的盈利预测，根据昨日6.02元的收盘价测算，相应的动态市盈率分别为29倍、27倍，目前公司估值已比较合理，天相投顾维持公司“中性”的投资评级。

　　天相投顾：沧州明珠上半年业绩预增点评 维持“增持”评级

　　天相投顾14日发布沧州明珠（002108.sz）09年上半年业绩预增点评 维持“增持”投资评级。

　　公司初步测算，2009年上半年销售收入29，580万元，同比下降-3％，营业利润5，316万元，同比增长146％，基本每股收益0.40元，同比增长111％，归属于母公司所有者的净利润同比增长137%。

　　天相投顾评论如下：

　　公司主营塑料管路和薄膜产品。在2009年初化工特别是塑料行业普遍盈利下滑的背景下，公司一季报取得良好的业绩：营业收入1.07亿元，与上年持平，实现净利润1，205万元，同比增长97%，实现归属母公司净利润1，027万元，同比增长102％。从各项指标看，公司二季度盈利能力再次提升，结果也进一步好于公司2009年4 月28 日一季报预计的归属于母公司所有者的净利润同比增长60%-90%。

　　公司盈利能力的不断提升，主要原因有两点：一、2009年3月，公司顺利完成定向募集资金，用于扩建高端BOPA薄膜，进一步增强了资金实力和盈利能力。二、公司主营产品燃气、给水管路和BOPA薄膜市场需求稳定，而产品成本有所降低，从而提升毛利空间。此外，在内含式增长的同时，公司开拓外延式增长的道路，2009年6月收购BOPA薄膜2条生产线，从而进一步强化行业领先地位。

　　天相投顾预测2009-2010年每股收益分别为0.73元、0.91元，以7月13日股价18.86元计算，相应市盈率为26倍、21倍，目前中小板09年市盈率34倍，天相投顾继续看好公司业绩的长期成长性，维持“增持”投资评级。

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