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　　方正证券：维持钢铁行业“增持”评级

　　方正证券7月7日发布投资报告，针对全球最大钢企欲与中国成立铁矿石合资公司，维持钢铁行业“增持”评级。

　　在7月4日全球智库峰会上，全球最大的钢铁企业安赛乐米塔尔的全球副总裁罗兰·威斯本向记者表示，安赛乐米塔尔愿意与中国一起建立铁矿石合资公司，以解决中国铁矿石供应问题。他还表示预计今年全年中国的钢铁产量将比去年有所上升。

　　方正证券指出，在全球钢铁普遍经历需求下降之时，中国钢铁一枝独秀，国外战略投资者纷纷调高了国内钢铁市场的销售预期。在经历了裁员、减产后，安赛乐米塔尔此时与中国合作的意愿强烈。由于其拥有铁矿石资源，且中国是最大的铁矿石进口国，双方在钢铁上游的原材料市场有着利益共同点，存在潜在的合作机会。

　　从目前铁矿石的谈判来看，三大矿提出的将预付款降至67%仍不能达到中方事前的要求，谈判仍然胶着状态。对于在铁矿石供应方面受制于“三大矿”的中国钢企来说，安赛乐米塔尔的提议与中方拓展多元化铁矿石进口渠道的愿望是相符的。

　　短期来看，钢铁产量还在逐渐提升，未来中国钢企仍面临技术改造、淘汰落后产能、增加高附加值产品等方面的结构调整，铁矿石来源渠道的改善将会为这些问题的解决突破口。鉴于此，方正证券维持钢铁行业“增持”的投资评级。

　　方正证券：维持新能源行业“增持”评级

　　方正证券7月7日发布投资报告，针对通用或将在电动汽车领域卷土重来，维持新能源行业“增持”评级。

　　消息称，美国最大汽车制造商——通用汽车公司正在考虑调整产业重点，并联手日本日立制作所和韩国LG 公司在电动汽车领域卷土重来。通用将与日立和LG在电池技术上展开合作，力争在2010 年向市场推出备受业界关注的电动汽车——“雪佛兰Volt”。

　　方正证券指出，通用曾在20世纪90年代在电动汽车领域占据世界领先地位，掌握了当时最先进的技术。但是，该公司没有继续扩大这种优势，却把主要精力放在了当时赚钱更多的SUV的开发上，事实上撤出了电动汽车的研发。结果，被丰田汽车公司后来居上，靠混合动力车普锐斯抢占了环保汽车的制高点。

　　现在，通用将被迫步丰田公司的后尘，重新将重心转向环保汽车的开发。按照奥巴马政府提出的目标，到2015年，美国公路上跑着的下一代环保汽车数量将达到100万辆，政府将拿出24亿美元支持汽车制造商开发环保汽车，而消费者购买环保车也将获得减免税优惠。美国汽车产业将迎来历史上一个重大的转折点。

　　方正证券认为导致通用暂停电动汽车研发的主要原因还在于：一是在当时开发新能源汽车的投入多，产出少；其二是，在当时电动汽车的技术路线也是不确定，其采用的燃料电池推进技术和锂电池，就是技术而言，当时技术水平有限。而最近通用做出的选择是选用锂离子电池作为其电动汽车的首先技术，目前其也在积极与目前锂离子电池磷酸亚铁锂技术的佼佼者——A123寻求合作。所以方正证券认为电动汽车的动力电池短期内还是以镍氢电池为主，长期而言，锂离子动力电池的优势非常明显。

　　方正证券维持新能源行业“增持”评级，建议投资者关注锂离子电池的相关上市公司的投资价值，如杉杉股份（600884.SH）、中国宝安（000009.SZ）等。

　　方正证券：给予上海汽车短期“增持”评级

　　方正证券7月7日发布投资报告，针对上海汽车(600104.SH)投120 亿元聚焦新能源汽车产业化，给予该股短期“增持”评级。

　　7月3日，上海汽车工业(集团)总公司与上海市新能源汽车推进领导小组签约新能源汽车高新技术产业化项目，共同推进和实施上海新能源汽车高新技术产业化。上汽集团7月5日表示，拟投资120多亿元发展新能源汽车，并积极推动新能源汽车关键零部件的产业化。

　　上汽集团120亿元投资将覆盖41项高新技术产业化重点项目，以油电混合动力汽车和高性能纯电动汽车为主攻方向，发展电池、电机、电控等关键零部件，调整产品结构，加快形成具有国际竞争力的自主化产业体系。同时上汽集团还将获得上海市政府在鼓励政策、产业化项目补贴资金、政府采购、产品开发和测试、人才和产业链建设等方面的积极支持。

　　按照规划，到2010年，上海汽车生产的荣威750中混混合动力轿车将投放市场，综合节油率约为20%；并在世博会运营时将提供跨越四大系统(纯电动、超级电容、燃料电池、混合动力)的约千辆新能源汽车；到2012年，推出节油50%以上的荣威550插电式强混轿车、以及零排放的自主品牌纯电动轿车。

　　从长远来看新能源汽车具有极其广阔的市场，政府相关倾斜政策也将陆续出台，方正证券给予上海汽车短期“增持”评级。

　　方正证券：亨通光电对外投资，维持“增持”评级

　　方正证券7月7日发布投资报告，针对江苏亨通光电股份有限公司发布对外投资公告，维持亨通光电（600487.SH）“增持”评级。

　　公司公告宣布，本次拟投资项目为高压海底复合缆项目。项目先期总投资约5 亿元人民币。项目分两期投资，一期总投资约5 亿元，其中固定资产投入不超过2亿元；二期建设规模将视一期建设完成情况，由董事会进一步做出决议，预计二期总投入约为5.3 亿元。

　　随着国家海洋开发经济战略的实施，海底电力电缆、海底光缆、高压海底光电复合缆等产品的市场需求不断增加，国内多家企业如中天科技和亨通光电等都瞄准了海底光电缆这一巨大市场。

　　亨通光电是国内最大、品种最齐全的光纤光缆生产企业之一，拥有完善的光纤产业链和配套产品，目前具有年生600万芯公里光纤的能力，在特种光缆市场份额稳居全国第二的位置。在海底光电线缆方面，为了抓住市场发展机遇，亨通光电投资高压海底复合缆项目，有利于公司提高自己在该领域的行业地位，创造新的利润增长点，方正证券看好此次公司决策，维持对亨通光电的“增持”评级。

　　方正证券：维持银行业“增持”评级

　　方正证券7月7日发布投资报告，针对跨境贸易人民币结算业务进入实质运作阶段，维持银行业“增持”评级。

　　消息称，交通银行首笔跨境贸易人民币结算花落上海丝绸集团股份公司，而中国银行上海市分行的第一单则联手上海电气集团。这也意味着我国跨境贸易人民币结算业务进入了实质运作的阶段。

　　方正证券表示，实行跨境贸易人民币结算，开创了商业银行国际结算业务的三大新领域。一、境外商业银行可以在境内指定商业银行开立人民币账户了，开立账户后，铺底资金可以向境内代理银行购买人民币。二、境外参加银行开立账户后，如果人民币资金不足，境内代理银行可为其在限额内购售人民币。三、境外企业短缺人民币时，可以直接向境内代理银行购买，也就是我们可以直接向境外企业借款。

　　方正证券称，跨境贸易人民币结算作为我国金融体制改革中的重要一项，对中资银行未来的发展也有着深远的意义。随着人民币作为贸易项下支付结算的发展，商业银行可以减少原来因外汇支付结算而保留的外汇头寸。近年来，随着人民币的升值步伐，商业银行一直因此遭受损失。通过人民币结算之后就网络、外汇头寸、成本等优势从外资银行转到中资银行，尤其对中资银行的境外分支机构而言，有助于客户资源的扩大，也将会给中资银行带来更多机遇。方正证券继续给予银行业“增持”评级。

　　方正证券：维持航空业“增持”评级

　　方正证券7月7日发布投资报告，维持航空业“增持”评级。

　　5 月民航客运量同比增长17.8%，其中，国内航线同比增长21.1%。受甲流的影响，国航、南航、东航的国内客座率均较4月份大幅下降。客座率的下降带动票价指数大幅下跌至78.7。

　　虽然目前航空需求受到甲流的抑制，客座率和票价都有所下降，但甲流并不能改变行业的中长期发展趋势。方正证券认为支撑航空业逐步复苏的有利因素并未发生明显改变，维持行业“增持”评级，维持中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）“增持”评级。

　　方正证券：维持机场业“增持”评级

　　方正证券7月7日发布投资报告，维持机场业“增持”评级。

　　伴随着国内航空客运的强劲回升，5月份机场的旅客吞吐量和起降架次增速也进一步加快，浦东和厦门机场的表现明显好于华南地区的深圳、白云机场。货邮吞吐量增速继续回升，白云机场仍受益于Fedex的逐渐减小继续领涨，其他则均为负增长。

　　机场与周期性很强的航空业密切相关，在经济复苏的背景下，方正证券表示应该更多的看到机场周期性的一面，而非其相较强周期性行业的防御性，维持行业“增持”评级。方正证券建议关注国内航线占比较大的深圳机场（000089.SZ）、厦门空港（600897.SH），适当关注存在重组预期的上海机场（600009.SH）。

　　方正证券：维持有色金属行业“增持”评级

　　方正证券7月7日发布投资报告，维持有色金属行业“增持”评级。

　　方正证券指出，6 月，有色基本金属走出了“内强外弱”的行情，LME金属期货价格平均涨幅为1.34%，铝上涨10.58%，铅上涨1.81%，镍上涨4.95%，铜下跌2.13%，锌下跌3.79%，锡下跌3.41%。LME金属期货走势分化明显，铝在连续两个月下跌后，大幅反弹企稳。而此前一直表现强劲的铜、锌与锡等金属，本月显疲态；国内现货市场方面，长江现货金属价格平均涨幅为5.18%，铜上涨3.56%，铝上涨5.24%，铅上涨12.70%，锌上涨0.37%，锡上涨4.29%，镍上涨4.89%。长江有色现货市场金属价格本月止跌反弹，表现强劲。

　　方正证券维持有色金属行业上市的基本面在2009年上半年难以有根本性好转的观点，但近期通胀预期强烈，支撑着黄金类股票行情。在行业总体经营仍处低迷时期，建议在7月继续关注厦门钨业（600549.SH）、宝钛股份（600456.SH）、紫金矿业（601899.SH），以及介入基本面开始转好且存在金属价格反弹预期的铜、铅锌类上市公司江西铜业（600362.SH）、株冶集团（600961.SH）和中金岭南（000060.SZ）等。

　　随着国家产业振兴计划的进一步实施，小而全的有色企业，必将进行兼并重组，行业整合，资产注入。方正证券建议投资者关注有色产业振兴规划实施过程中的兼并重组题材的投资价值，如中金黄金（600489.SH）、五矿集团（600058.SH）、紫金矿业等整合带来的投资机会。方正证券维持有色金属行业“增持”投资评级。

　　方正证券：给予金钼股份“增持”评级

　　方正证券7月7日发布投资报告，给予金钼股份（601958.SH）“增持”评级。

　　方正证券指出，钢铁行业用钼量占钼需求的75%，含钼低合金钢和不锈钢多数用于建筑行业，总体来看，约40%的钼需求来自建筑行业。中国钼需求占全球需求的27%。5月国内钢产量环比增加7%，宝钢、太钢和武钢等国内大企业加大原材料采购将支撑国内外钼价走强。目前，公司国内订单主要来自太钢、武钢等钢铁公司，随着钢铁行业的景气提升，钼价将触底反弹，目前钼价已经从底部回升约20%。钼产品价格稳步回升：钼铁（60%）国内出厂价由3月初的年内低点10.5 万元/基吨回升到12 万以上。钼精矿（45%）由4 月中期的1525 元/吨度上涨到目前的1675 元/吨度。

　　上半年，占全球需求75%的欧盟、美国、日本市场钼消费量下降约20%。但是，五月份美国粗钢产量止跌回升，环比增长13%，六月份开始，国内主要钼出口商来自美国的订单明显增加。国外需求已经见底并出现微弱回暖迹象。

　　方正证券称，金钼股份是亚洲最大钼产品生产商，年产折钼金属 14000 吨左右，占国内市场的30以上。金堆城钼矿是全球六大钼原生矿之一，含钼金属78.66 万吨，平均品位0.099%。收购65%股权的汝阳钼矿保有钼金属约68.9吨，完成收购后，公司储量达到146.9 万吨。金堆城钼矿现有的矿石处理能力在 30000吨/天，公司正致力于选矿工艺升级该着，完成后产能可增加30%。汝阳矿的生产能力较弱，目前矿石处理量仅约2000吨/天。汝阳矿的收购为公司未来产量的大幅扩张提供了资源保障。

　　经国务院批准，从 2009 年7 月1日起，钼炉料产品、钼化工产品和钼金属产品出口关税从10%-15%下调至5%。由于今年出口收入大幅下降，占比从2008年的70%下降至30%左右，因此出口关税下调对公司今年的影响约为增加税后利润3000 万左右，折合每股收益0.009 元。

　　随着全球经济逐步回暖，钢铁需求的增加，钼产品价格正逐渐走出谷底。方正证券预计 2009年将是公司盈利周期的一个拐点，随后公司盈利水平将逐步回升。预计公司未来09-10 年每股收益为0.26、0.36元，基于公司未来的扩张潜力，给予公司“增持”评级。

　　另外，方正证券指出公司存在的风险为经济复苏进程缓慢，欧美经济再度陷入衰退，导致钼需求下降，钼价下跌。宏观经济恢复出现反复，钼价再次大幅下跌。

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