★★★★★苏宁环球(000718)：09年有望显著增长

　　今日投资

　　苏宁环球(000718)主要从事房地产开发及混凝土生产销售等，是苏宁环球集团房地产业务主要载体及唯一融资平台，目前已在南京开发了苏宁环球大厦、苏宁环球购物中心、南京佛手湖环球度假村等知名物业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.54、0.69和0.83元，对应动态市盈率为25、20和16倍；当前共有15位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，10位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.93。

　　6月4日公司董事会公告了关于2008年度盈利预测实现情况的专项说明暨实际控制人张桂平及张康黎对上市公司补偿公告。

　　公司于08年实施了“2007年度非公开发行股票方案”，购买实际控制人张桂平及其关联人张康黎持有的“威尼斯水城”项目公司-南京浦东公司84%的股权。当时的发行方案对浦东公司08-10年的盈利作了预测。由于公司受国际金融危机的影响，中国经济和房地产行业发生了重大不利变化，导致2008年度公司的开发计划未能全部实现，影响了公司及浦东公司盈利预测目标的完成，公司实际控制人张桂平及张康黎拟对上市公司给予补偿。应补偿金额为(50,542.76(预测数)-20,953.46(实际数))*84%=24,855.01万元，将以现金补偿，补偿款到账日为2009年8月4日前。

　　公司控股股东张桂平和张康黎对08年为实现净利润通过现金补偿，将可使上市公司现金流、净资产等有一定幅度的增长。且鉴于他们对2009、2010年的盈利承诺，浦东公司09、10年将给公司贡献净利4.74和5.63亿元。此外，中投证券预计上市公司原有的三个项目：南京天润城、天华硅谷和吉林天润城开发良好，09-10年将贡献5亿元、7.5亿元净利，因此预计公司未来两年的业绩将得到有力保障。公司表示将进一步筹集资金加快公司现有优质土地储备的开发建设，给股东更好的投资回报。

　　随着集团公司不断向股份公司注入资产，公司已经奠定业务稳定发展的基础。09年公司可结算的项目增多，南京天华硅谷09年会有结算，吉林天润城也很可能结算。结合公司项目的开发进度，安信证券判断09年可结算金额很可能超过08年末预收帐款的金额，除了08年积累的预收帐款18亿余元外，天华硅谷和威尼斯水城09年新产生的销售收入也会对09年业绩有所贡献，吉林天润城的交房时间是09年底，如果09年结算，将贡献收入超过5亿元。另外，预计09年结算毛利率依然维持较高的水平。因此公司09年业绩有望实现显著增长。

　　中投证券称，公司将在行业复苏背景下充分分享因此带来的增长。调高未来6-12月的目标价至24元，维持”强烈推荐”。

　　风险因素：公司销售市场单一。