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　　 高盛证券：调高中国海洋石油评级至“买进”

　　高盛证券5月20日发布投资报告，调高中国海洋石油(00883.HK)投资评级由“中性”至“买进”，目标价由7.05 港元，大幅调高61%至11.35港元。

　　高盛证券表示，由于石油输出国组织严控生产，有关非组织国家生产下跌，终端使用市场有复苏迹象，料今年下半年油价会再向上，明年升势亦持续，料下半年原油价格平均为每桶55美元，明年则为70 美元，有上调预测机会。

　　高盛认为，近期亚洲区内能源股反弹强劲，目前开采、勘探及综合类别石油股估值并不高，故调高中国海洋石油投资评级由“中性”，升至“买进”，并列入“确信买入”名单，目标价由7.05港元，大幅调高61%至11.35 港元。

　　该行亦将中信资源(01205.HK)投资评级由“沽售”，调高至“买进”，并于沽售名单中剔除，目标价由0.44 港元，升3.5 倍至2.00港元；此外，高盛亦维持中国石油化工(00386.HK)“买进”投资评级，H 股目标价亦由6.50 港元，升至8.25 港元，A 股目标价则由10.30元人民币，升至12.00 元人民币。

　　高盛同时将中国石油(00857.HK)评级由“沽售”升至“中性”，H 股目标价由4.65 港元，大升79.6%至8.35 港元，而A股目标价则由6.35 元，升至11.50 元人民币，并将中石油由“沽售”名单中剔除，而中石油每股盈利预测，今年亦调高19.7%，至44分人民币，明年则调高12.8%，至64 分人民币。

　　DBS 唯高达：把建设银行H股评级上调至“买进”

　　DBS 唯高达5月20日发布投资报告，把建设银行(00939.HK)评级从“持有”上调至“买进”，把目标价从4.40 港元上调至6.00港元，原因是该行预计目前不会再降息，从而上调了内地银行股的净资产收益率和利润预期。

　　DBS唯高达表示海外战略投资者沽售股份的短期不明朗因素基本消除。该行目前更看好建设银行而非工商银行(1398.HK)，因为建行估值低，更能从房地产市场复苏中受益。

　　中银国际：将华润置地评级降至“持有”

　　中银国际5月20日发布投资报告，将华润置地(01109.HK)目标价由12.40 港元调高至15.30 港元，将评级由“买入”降至“持有”。

　　中银国际指出，华润置地以每股14.34 元配售3亿股新股，集资43亿元，虽然有助消除配股集资的忧虑，又能将负债比率降至30%，且可增加土地储备。然而，这是继世茂房地产(00813.HK)和绿城中国(03900.HK)后，第三间在市场集资的内房股，因此会引起市场关注，内房股集资活动是否陆续有来，对内房股股价表现构成压力。

　　中银国际表示，对润置长远发展抱“正面”看法，将目标价由12.40 港元调高至15.30 港元，基于09年预测资产净值折让由28%收窄至15%。中银国际续称，尽管对润置长远前景看法“正面”，惟估值不吸引，短期上升空间有限，故将评级由“买入”降至“持有”。

　　大福证券：将阿里巴巴初始评级定为“沽售”

　　大福证券5月20日发布投资报告，将阿里巴巴(01688.HK)初始评级定为“沽售”，目标价10.20 港元，按照09年预期业绩，该股目前股价对应的市盈率为54 倍，估值偏高。

　　大福预计该公司09 年净利润将出现下滑，2010年有望回升。由于实施了大规模促销计划，其中包括3000万美元的全球营销预算以及员工招募计划（可能将员工成本增加30%），预计利润率将面临沉重压力。

　　 美林证券：将裕元集团评级上调至“买进”

　　美林证券5月20日发布投资报告，将裕元集团(00551.HK)评级由“中性”上调至“买进”；将目标价由17.82 港元提升至19.68港元，因其估值低，认为该股被剔除出恒指成份股的因素已经得到反映。

　　美林称，由于这家主要的体育品牌制造商与它最强大、最有效率的外购合作伙伴整合生产，当市场状况改善时，裕元已做好了强劲复苏的准备。尽管全球经济放缓，但预计裕元今年的总体盈利将持平，在2010-2011年盈利将增长。

　　 麦格理银行：将江西铜业H股评级提升至“中性”

　　麦格理银行5月20日发布投资报告，将江西铜业(00358.HK)评级由“跑输大市”提升至“中性”，将目标价由7.20 港元提升到11.00 港元。

　　麦格理银行调高江西铜业评级，认为公司盈利近期有上升的可能，但仍对中国经济复苏（由现货推动）的持续性看法谨慎。

　　该行将目标价由7.20 港元提升到11.00 港元，还将09 财年和10财年的盈利预测分别上调了49%和19%，分别反映第一季度营运现金流强劲，营运资本增加。

　　荷兰银行：给予香港交易所“买进”评级

　　荷兰银行5月20日发布投资报告，给予香港交易所(00388.HK)“买进”评级，目标价更达135.00 港元。

　　荷兰银行建议趁每次回落入市，理由是港交所不但受惠于目前的资金流向，更兼具中国增长及长线(人民币)开放的题材，估计今明两年的日均成交可达630亿及850 亿港元。

　　花旗集团：给予和记电讯香港“买进”评级

　　花旗集团5月20日发布投资报告，首次将和记电讯香港(00215.HK)纳入研究范围，予“买进”评级，目标价1.15 港元，相当于09年度市盈率12.3倍。

　　花旗集团表示，该股持续有9%回报率、有并购可能及估值水平低，有关三个因素支持购入该股，又指虽然其香港流动通讯业务的盈利组合平庸及不可预测，但其估值反映其基本因素。

　　美林证券：把思捷环球评级降至“跑输大市”

　　美林证券5月20日发布投资报告，把思捷环球（00330.HK）评级降至“跑输大市”，目标价由 60.6 港元削至45.56港元。

　　美林证券指思捷09 首三季度(至3 月底止)销售疲弱，对其未来12 个月业务表现信心减低，把其09 至11年度盈利预测各下调7%、19%及23%，至53.44 亿、53.06 亿及59.59 亿港元。

　　 大福证券：给予佐丹奴国际“买进”评级

　　大福证券5月20日发布投资报告，给予佐丹奴国际(00709.HK)“买进”评级，目标价1.77 港元，相当于2009 财年市盈率11.6 倍。

　　大福证券指出，2009年第一季度经营表现低于预期(收入比上年同期下降12.8%)，消费者信心低迷影响销售，但预计随后几个季度的表现将好转，因为消费者支出回升及重新优化产品组合将为公司复苏提供势头。

　　大福证券预计2009 财年净利润将比上年同期下降22%，但预计2010 财年将大幅回升45%。

　　德意志银行：把宝姿评级提升至“买进”

　　德意志银行5月20日发布投资报告，把宝姿(00589.HK)目标价大幅上调63%至15.52 港元，评级提升至“买进”。

　　德意志银行指年初至今，宝姿销情胜预期，因此把其10 及11 年度每股盈利预测上调21%及26%，至人民币0.94 及1.08 元。

　　德意志银行又指，宝姿派息比率会重新升至60%正常水平，并估计09 上半年度有可能派发特股息，为08年度下半年不派息作出补偿。

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