中证网讯 招商证券分析师5月12日指出，公司一季度毛利率提升超预期，受益于存货和价格管理。2009年一季度，柳工的

　　综合毛利率达到20％，同比提高了三个百分点，原因主要有两个方面：（1）去年从4月份开始装载机提价，累计提价幅度在8％左右；（2）去年一季度是钢材价格上涨最快的时候，今年一季度中厚板价格已经同比下跌了约40％左右，正是由于去年原材料价格的上涨，虽然提高了产品价格，公司综合毛利率仍下降了近4个百分点，那么今年毛利率自然会回升。

　　预计2009年公司毛利率将明显提升。由于产品价格同比上调和原材料价格的下降，假设钢材维持现在的水平，预计2009年柳工的装载机毛利率可以达到18%-20%。挖掘机的盈利情况喜忧参半，一方面，2009年国外挖掘机率先降价；另一方面，柳工一季度所用的挖掘机零部件是去年的高价库存，因此到二季度挖掘机毛利率相对一季度会有所提高。

　　挖掘机竞争力稳步提升。2008年以来国产品牌挖掘机市场份额上升明显，规模效应开始显现。在国内市场柳工仍面临着来自竞争对手三一重工的压力，销售差距拉开原因在于营销力度和企业机制。

　　战略转变，完善生产与销售布局。战略转变之一：布局东部和北部地区，计划建设天津项目；战略转变之二：稳步拓展国际市场，金融危机对中东和俄罗斯市场造成很大冲击，印度市场下滑也很快，保护一些资质好的海外代理商，无疑也增加了公司的成本。近两年柳工战略由保守转为战略扩张，进入资本支出高峰期，随着新项目达产公司盈利水平有望走出低谷。给予公司“审慎推荐-A”的投资评级。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。