恒源煤电公布2008年报，实现营业收入204914万元，同比增长57.1％；营业利润40791万元，同比增长12.4％；利润总额41042万元，同比增长14.2％；净利润为30606万元，同比增长20.4％。每股收益为1.62元，ROE为30.5％。分配方案为每10股转增2股派现金3.00元（含税）。

　　对此，兴业证券分析师3月10日指出，恒源煤电2008年业绩增长略低于此前预期的1.65元，若考虑安全费和维简费调整的影响，估计低于预期20％，业绩低于预期的原因在于卧龙湖矿和五沟矿未达产。2008年，恒源煤电原煤产量416万吨，同比增长22.3％。商品煤销量395万吨，同比增长25％，产量增长主要是利用可转债资金收购的卧龙湖矿（90万吨，100％）和五沟矿（60万吨，100％）投产所致。2009年，卧龙湖矿和五沟矿将完全达产，预计恒源煤电原煤产量将达490万吨。恒源煤电2008年煤炭综合均价为501元/吨，同比上涨101元/吨，涨幅约25％。恒源于2007年收购的五沟矿（肥煤，60万吨，100％）实现净利润4843万元，而卧龙湖矿（无烟煤，90万吨，100％）则亏损4291万元，主要原因是后者系高瓦斯矿井，安全成本高。两公司未达到核定产量，故仍有很大潜力可挖。

　　公司总市值偏小，未来仍有成长空间，给予“推荐”评级。

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