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华泰证券:首次给予露天煤业“推荐”评级

http://www.sina.com.cn  2009年03月10日 13:24  中证网

  3月10日华泰证券发布报告,首次给予露天煤业“推荐”评级。报告指出,四季度提价是业绩增长主因。2008年煤炭综合售价达到105.8元,同比增长10.5%,根据年报与半年报对比,分析师推算公司综合均价比上半年提价大约7元/吨左右,此次提价也将直接推升了公司2009的业绩。能够在全行业低迷的时候逆市提价,一方面表明公司产品价值被低估,另一方面也显示了公司较强的议价能力。

  公司营业成本增加较快。公司成本比上年增长49.99%,主要是因为人工成本及柴油等原材料成本上升所至,导致公司2008年煤炭毛利率微降0.27个百分点,但分析师认为公司2009年毛利率将会回升至36%左右。

  报告预计公司(不考虑资产注入)2009、2010年EPS为1.13元、1.09,对应PE为12.7和13.2倍,估值略高于行业平均水平,但由于公司是露天开采,应该享有高于行业平均的估值。


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