|
3月10日海通证券发布报告,首次给予风帆股份“中性”评级。报告指出,公司目前国内铅酸蓄电池行业规模最大、技术力量最强、市场占有率最高的核心骨干企业。汽车启动用铅酸电池和工业电池是公司目前主要的利润来源;同时,公司也在进行锂离子电池和非晶薄膜太阳能电池的研发建设,未来有可能带来一定收益。
目前,公司汽车启动用蓄电池生产能力为1050万只。公司2007年底进行了非公开发行,募集资金中的2.7亿元用于再建300万只全密封免维护铅酸蓄电池。原计划这300万只产能2009年底建成,由于全球性经济危机,目前,这一新增产能推迟到2010年底实现。届时,公司的铅酸蓄电池生产能力将达到1350万只。需要说明的是,就铅酸蓄电池而言,一般正常的产量只能达到设计产能的90%左右。
公司在全国各地都有销售网络。35%的铅酸蓄电池是通过自销实现的,65%是通过经销商完成的。公司在汽车启动用蓄电池上的销售策略是:在主机市场以平价销售(基本以成本价销售)为主,保住市场份额;而在替换市场,则提高价格。毛利的实现主要依靠替换市场实现。分析师认为,2006年以来,风帆股份蓄电池业务毛利率逐步下滑,2006年还在15%以上,2008年上半年已经下降不及13%。这一方面是由于铅价波动所致,另一方面则说明了铅酸蓄电池市场竞争激烈。