中证网讯 安信证券分析师今日指出，虽然种子市场会在未来几年景气回升，但公司的自有种子业务以代繁为主，未来毛利难以有很大的提升。公司自主知识产权种子发展缓慢，从过往的实力和将来的战略倾向来看，公司自有知识产权种子盈利上的突破的可能性较小。

　　棉花业务前景黯淡。棉花加工是低端的微利行业，公司近五年棉花加工业务的加权毛利润率为10.9%。随着宏观经济的恶化和海外需求的疲软，纺织用棉的下滑是不可避免的。从目前的情况来看，这种需求疲软持续的时间应该不短。从更长的周期来看，我国纺织业的衰落，是产业升级的必然过程，同时，也将伴随着棉花加工行业的回落。

　　食品业务处于初期。公司近几年着力打造食品业务。在目前看来，对业绩的支撑会比较有限。预计食品业务的毛利在2008、2009和2010年分别为5035万元、8889万元和1.355亿元。从竞争力来看，公司的食品业务目前相对缺乏上游资源控制和下游市场开发的优势。

　　由于先锋种子的放量生产，公司的业绩在未来两年会有爆发性的增长。但背后的隐忧是，先锋种子的高毛利有可能在两三年内回落，并且公司的其他业务相对缺乏吸引力。给予公司“中性-A”的投资评级。

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