|
安信证券分析师指出,公司12月份销售形势有所好转,2009年毛利率将继续上升,给予“买入-B”的投资评级。
分析师指出,公司北京“促销战”完胜,士气大增,并扭转了北京苏宁相对价格较高的市场印象。促销费用已经基本和上游供应商谈妥,因此对公司的销售毛利影响较小。上海长宁店的周末促销也很成功。
分析师还指出,公司对2009年新开店面的财务指标控制会更加严格,与物业的谈判周期也会延长,2009年的实际开店数应该在150家以上。从开店区域看,公司将从侧重大城市向大中城市相对均衡的方向发展,提高二级城市的覆盖度和网点密度,一级城市社区店的发展将会受到控制。2009年增长的重点在手机和电脑产品,运营商的格局变革将带来增长机会提高公司的议价能力,微软黑屏事件、裸机授权安装软件、电脑品牌机化都有利于家电连锁渠道。
分析师认为,公司2009年毛利率将继续上升,主要推动因素为3C渠道扁平化、高毛利业务比重上升以及账期的缩短。同时,2009年费用率略有下滑:租售比、人工费率稳定,广告费用、管理费用压缩。此外,公司适时调整商品品类,推进3C渠道的进一步扁平化,注重门店的设计和展示,与银行深度业务合作,并且发展农村特约合作单位,以期提高产业链效率,增加消费者满意度。对于电子商务,公司的对策是顺势而为,2009年将推出全国统一的电子商务平台。对于家电下乡,公司主要通过特约合作网点推进,这是低成本的快速推广方式。