证券通

　　涨跌揭密：预期水价上调　首创股份水务蓝筹价改先锋　

　　股票评级☆☆☆★★

　　受消息刺激，首创股份(600008)今日股价上扬。消息面上，市场目前普遍预期水价或许将很快上调，这是国家发改委、水利部、住房和城乡建设部分别发出的信号。联想到2007年中国水务市场的几次外资高溢价收购，不难看出，外资早就开始在中国水务市场布局。面对资源性的"争夺"，水价改革已是迫切需要，这也使市场开始关注相关水务公司。从公司基本面看，作为北京最大的水处理企业，公司控股的京城水务在北京污水处理占龙头地位，公司参股控股的水务项目遍布国内8个省区、13个城市，2007年底，总处理能力约为813吨/日，成为目前国内最大的水务公司之一。公司立足北京，初步完成了对国内重点城市的战略布局，力争2010年实现1500万吨/日处理能力，进入世界水务行业前列。另外，公司与国际水务巨头---法国威望迪合资成立通用首创水务投资公司，全面抢占国内水务市场，是目前国内第一家合资水务公司。国有产权改革和水务市场化、产业化发展带来的合资、并购发展机会。目前，中国有城市669个，基本上每个城市都拥有自己的自来水公司，共有水厂2000多个，资产总额达5000亿，各自来水公司的供水能力普遍比较小，所占份额也以当地需水量为限。中国现有供水企业区域经营分散特性，将为各类水务投资公司的购并发展带来巨大的潜在市场机遇。风险提示：不确定因素较多：水务行业具有经济收益性、社会公益性等特征，行业的发展不仅受市场发育成熟程度的影响，还取决于国家及各地方政府对水务建设的重视程度和投资规模；资金密集度高：水务行业是资金密集性行业，投资规模大、投资回收期长，公司为了加快发展，需要借助多种融资渠道、扩大资本运作，但公司的未来融资能力涉及多项不确定因素影响。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　盈利预测：汇兑损失导致亏损　中国中铁业务增长强劲

　　股票评级☆☆☆★★

　　中国中铁(601390)的亏损主要来自于汇兑损失。去年公司实现A+H股同步上市，H股募集资金除已使用9.07亿元外，剩余资金共产生存款利息收入5.87亿元，因汇率大幅波动导致汇兑损失23.51亿元，因结构性存款产生净损失1.75亿元，合计净损失19.39亿元。因汇兑损失，公司前三季度财务费用达到29.92亿元，其中第三季度财务费用19.75亿元，比上半年大幅攀升94.15%，严重侵蚀了主业的盈利。此外，因证券市场的大幅下跌，三季度末公司可供出售金融资产比去年末减少了56.1%。虽然因汇兑损失导致公司第三季度亏损，但公司施工业务的强劲增长不可忽视。由于十五期间我国铁路投资滞后，政府通过大幅增加铁路为首的基建投资来拉动经济增长的方向较为明确。近日，据铁道部披露，国务院批复的铁路投资额已达2万亿元，在建项目超1.2万亿元。虽然铁路建设已经放开，但多年施工经验使得中国中铁和中国铁建的领军地位不可动摇。由于工程订单的确定性增长，无疑，中国中铁也是规避中国经济下滑的一个投资品种。安信证券调整公司今明两年的eps分别至0.14元和0.27元。(证券通)

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　大行评股：大行调低江铜评级至沽售

　　股票评级☆★★★★

　　“证券通资讯终端”最新数据显示，港股午后随上证跌幅扩大，恒指及国指齐吐5。

　　遭大行连手唱淡的江铜<00358.HK>今早反复续升至$3.85遇阻，掉头低见$3.3，现造$3.52，回吐3.8；A股也跌3.8至8.73元。

　　花旗将江铜评级由“买入”降至“沽售”，目标价由11.6元削至2.4元；瑞银亦将江铜降级至“沽售”，目标价由9.4元削至1.4元，预期供应过剩明年铜价下跌。德银降价50至2.2元，维持“沽售”。

　　纽约期金昨晚回吐2.1；期铜更急吐9.5。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　调研快报：金晶科技　目前股价介入机会绝佳

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　金晶科技(600586)业绩在调整之后将会有较快的增长。综合来看，由于08年各项新业务都在调试期，新业务的业务都低于预期，而且浮法玻璃在经历高成本之后盈利也远低于此前预期，因此，08年是公司业绩的调整年，基本可以认为公司08年业绩是个低点。

　　09年各项新业务都将陆续开始贡献利润，诸如超白玻璃、防紫线玻璃及纯碱业务都会有一定的增长，唯一不确定性是普通浮法玻璃业务，但其在利润中所占比重越来越小(普通浮法按照08年的业绩，09年将只占净利润14%左右，其对总利润的影响逐渐减弱)。

　　公司未来业绩将会有较快的增长，而且这种增长空间的弹性很大。公司目前的股价是比较好的进入机会，给予“强烈推荐”评级。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　估值参考：中国国贸 增长符合预期 四高仍是突出优点(买入)

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　2008年1-9月，中国国贸(600007)实现营业收入6.7亿元,同比增长2.6%；实现营业利润3.4亿元，同比增长0.9%；实现归属于母公司所有者的净利润2.8亿元，同比增长27.6%；基本每股收益为0.28元。净利润相对大幅增长的原因是新准则对所得税税率的下调。公司的竞争优势是“CBD+国贸“双品牌，即“核心城市核心商务区＋优秀的物业管理经验”。而由此表现出来突出优点是“四高”，即“高租金、高出租率、高现金分红率、“成本费用的高稳定性”。出于对未来我国经济下行风险的担忧，广发证券下调对公司DCF 估值时所做的部分假设，由此得出的内在价值为10.01元。尽管对公司的估值有所下调，但是仍较目前股价溢价50%。公司是房地产公司里面少有的业绩稳定而且优良的公司，其突出的“四高”优点就是公司优良质地的佐证，广发证券继续维持“买入”评级。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐