银河证券：中期底部已经形成

　　本报讯 银河证券最新推出的四季度A股市场策略报告明确表示，市场中期底部已经形成，预计四季度上证综指的主要运行区间在2000-2800点。

　　银河证券认为，通胀压力减缓、经济继续下滑使宏观调控目标转向，货币政策与财政政策有望继续放松，以刺激经济增长。在此基础上，宏观调控政策和救市政策仍是市场运行的主要驱动因素。

　　与市场的高度担忧不同，银河证券认为股市已经反应了经济和企业盈利的现状和趋势，绝对估值与相对估值、纵向比较与国际比较都显示目前A股市场具有投资价值。整个市场的合理动态市盈率应为20.2倍，上证综指的价值中枢为3019点，目前的市场仍然被低估。在宏观调控转向和救市政策的共同推动下，股市能够企稳反弹。

　　“相对于过去的单边下跌，目前A股市场已经发生了重大变化。”银河证券因此建议对股票投资应从谨慎提升到适度积极，重点配置价值股、蓝筹股，关注刺激内需和增持回购投资主题，超配石油与化工、医药、电气设备、家电与信息技术行业。银河证券还推出了由5只大盘蓝筹股和5只成长性较好的中小市值股构成的投资组合：中国石油、中国神华、中信证券、中国中铁、天威保变、特变电工、中兴通讯、双鹤药业、美的电器、雅戈尔。

　　银河证券认为，利率或存款准备金率继续下调，能够实质性改变市场资金供求关系的政策推出等因素可能成为市场向上运行的催化剂，建议密切关注。

　　记者 刘希玮