山西证券

　　●公司拥有三十多年连接器研制和生产的历史，目前已是国内规模最大的军用连接器制造企业，也是目前国内同行业中规模最大的同时具备研制和生产光、电两类连接器产品的专业化企业。

　　●公司民用连接器产品比重逐年上升，07年收入占比达到56.19%，超越军用连接器成为公司收入增长的主要来源。随着2010年左右IPO募投项目的建成，公司将突破产能瓶颈，迎来增长高峰，特别是民品将成为公司未来增长的主要驱动力。

　　●公司连接器产品毛利率将保持降中趋稳。受上游原材料价格上涨和民品连接器竞争激烈的缘故，公司近几年毛利率呈下滑趋势，但军品毛利率一直保持在较高水平，并有所提高，使得公司整体的毛利率水平在下降过程中逐步趋于稳定。

　　●公司在连接器领域具有三大竞争优势：（1）强大的研发能力和先进的技术水平（2）拥有紧密合作的高端客户（3）军工领域较高的进入壁垒。

　　●随着全球经济放缓，全球连接器市场也出现需求放缓的迹象，但亚太新兴市场特别是中国连接器市场仍然是“一枝独秀”。大飞机项目的启动、通信投资的增长以及铁路等行业投入的增加，为中国连接器市场未来的发展提供了强大的需求保障。

　　●一航集团和二航集团的合并拉开了航空工业整合的序幕，公司也利用IPO募集资金成功的实现了对一航兴华的控股。作为未来合并后的中国航空工业集团旗下航电资产的运作平台，公司在相关资产的整合中必将发挥重要的作用。

　　●公司08-10年的动态市盈率分别为16倍、12倍和10倍，已具投资价值，我们给予“增持”评级。