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7月26日,公司发布2008年中期业绩报告,实现主营业务收入6.21亿元,同比增长28.82%;扣除非经常性损益后的净利润5786.78万元,同比增长22.51%;实现每股收益0.218元。长江证券分析师认为,公司08、09年将是产能扩张高峰,业绩增长较为明确,维持“推荐”的投资评级。
分析师认为,报告期公司综合毛利率提升得益于两个方面。一是随着污水治理的基本解决、糖蜜价格的回落,主导产品酵母的销售毛利率得到小幅回升,由2007年中期的30.5%提升至32.19%。预计随着崇左产能的不断释放,公司得益于原料地生产的优势,酵母产品毛利率有望继续回升。二是产品结构进一步优化,高毛利率的酵母衍生品占比进一步提升至25.59%。虽然由于成本原因,本报告期酵母深加工产品销售毛利率降至36.54%,但依然高于酵母产品的毛利率,从而拉高了报告期综合毛利率。
此外,公司一直专注于“国际化、专业化的酵母企业”,在原料密集地设厂、在技术密集地设立研发中心、综合运用销售网络,建立起了NIC(national integrated company)模式。分析师认为,公司未来两年增长率将保持在20%以上,可以享受一定溢价,08、09年的市盈率分别为30和25倍,合理价位为14.1—15.5 元,当前股价被低估。