评级:增持

　　评级机构:申银万国

　　公司2008年上半年公司实现营业收入11.9亿元，同比增长108.73%；实现营业利润1.77亿元，同比增长41.21%；实现净利润1.59亿元，同比增长25.30%；实现归属母公司净利润1.45亿元，同比增长13.23%，基本符合我们的预期。影响其经营的因素有：自治区政府未能批准公司延长免税期的申请，导致二季度企业所得税按25%征收增加所得税支出2830万，若还原此部分税收为免税，则净利润增长47.6%，归属母公司净利润增长33.4%；兆瓦级机组销售毛利率14.78%，比去年下降了1.56个百分点，未能体现规模效应，低于20%左右的预期毛利率水平。我们仍维持对公司风电机组销售预测，并调低2008年、2009年和2010年综合毛利率至21.2%，20.7%和18.5%。下调2008年、2009年和2010年EPS分别至0.89元、1.34元和1.47元，维持公司增持评级。