证券通

　　涨跌揭密：上海航空大幅拉升　整合传闻刺激股价上涨

　　股票评级☆☆★★★

　　上海航空(600591)周三强势上涨，其与东方航空的合并传闻无疑是推动公司大涨的最重要因素。证券通资讯终端的资料显示，公司业绩仍存在风险。公司2007年新辟了多条国际/地区航线，均未形成成熟市场，未能达到理想的收益情况。同时上海市场竞争激烈，公司很难通过提价来覆盖成本压力。而公司新设立的国际货运公司目前仍处于初创时期，对业绩贡献十分有限。以此预计，公司08年业绩仍有可能亏损。因此，虽然合并传闻对公司股价有短期刺激，但其长期风险投资者需要保持高度警惕。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　盈利预测：受到通胀负面影响 博瑞传播毛利微幅下调

　　股票评级☆☆☆★★

　　通胀影响博瑞传播(600880)毛利率微幅下调。受人工成本和原材料上涨的影响，公司整体毛利率从2007年中期的54%下降为49%。公司各项业务发展平稳，主要的印刷、广告和发行业务上半年收入增速分别为18%、12%和12%。受银杏旅游公司不纳入报表核算范围的影响，上半年公司收入同比增长7%。来自于成都商报的经营业务增长稳定(发行增长6%，印刷增长14%，广告收入微幅下降)，而电视广告代理(08年新增业务)和户外广告代理是公司增长亮点，尤其是户外广告业务，上半年公司竞拍成都机场高速、成都火车站等户外广告资源，合计投资5133万，户外广告业务收入将保持20%以上的增速。长城证券预计公司2008年-2010年营业收入和净利润保持20%的平均增速，08年EPS0.47,09年EPS0.56。(证券通)

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

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　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　大行评股：高盛降上实目标价至31元，维持“买入”

　　股票评级☆☆★★★

　　“证券通资讯终端”最新数据显示，多家大行相继调低海螺<00914.HK>评级及目标价后，德银最新报告维持“买入”评级，预期上半年业绩强劲，不会令市场失望，目标价75元。

　　报告指，《彭博》报道海螺被降评级，主要因08年上半年业绩有机会令人失望。德银表示并不同意，预计中期纯利增长43%至12.8亿人民币，符合市场全年共识预测37亿人民币。该行相信，市场忽略海螺煤炭价格涨幅大幅落后国际基本价格，显示对成本上涨过份忧虑。(证券通)

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　　调研快报：烟台万华 中国MDI 核心 市场产能可能过剩

　　股票评级☆☆☆★★

　　烟台万华(600309)是我国主要MDI生产商，也是世界上为数不多几个掌握MDI核心生产技术的企业。烟台万华占有我国MDI 约33%的市场份额，其产品在国际市场上也享有盛誉，每年约20%的营业收入是在国际市场创造。未来几年，万华的MDI 产能将逐渐从目前的37 万吨扩大到80 万吨，产能扩张将是其业绩增长的主要动力。未来几年是我国国内MDI 产能的迅速扩张期。拜耳公司在上海的35 万吨产能08 年有望建成，日本聚氨酯针对中国市场新建了20 万吨的产能。再加上万华本身的产能扩张。国内MDI 市场将发生产能过剩的转变。(证券通)

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　　估值参考：宝新能源 成本面临考验 公司后续还看两点(中性)

　　股票评级☆☆★★★

　　宝新能源(000690 估值 盈利 评级) 过去的燃料大部分是从越南进口的劣质煤，而随着越南政府对煤炭出口的限制，公司已经改为燃烧福建、江西的煤炭，一方面造成煤价的大幅飙升，一方面造成设备运行不稳定性，发电量下降和维修费用增加。由于这种情况主要从2季度开始显现，在半年报业绩中体现不明显，但在下半年及以后年份可能成为常态，投资者值得警惕。随着下半年电价提升0.026元/千瓦时(含税)和电厂二期的投产，公司经营压力会有所减轻。与此同时，公司煤炭消费量的急剧增长将考验公司燃料采购的能力。后续项目的选择成为关键：在荷树园电厂二期完工之后，公司在建项目仅有陆丰甲湖湾风电一期和二期。从目前储备的容量来看，公司下一步的重点是从荷树园电厂三期和陆丰甲湖湾发电厂一期中进行选择，这将决定公司10年及以后业绩的成长性。安信证券维持“中性-A”评级。(证券通)

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　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

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