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包钢稀土:中报预增 维持买入评级http://www.sina.com.cn 2008年07月18日 14:12 中国证券网
东方证券 ●2008 年中期实现200%以上的增长主要由于:1、稀土氧化物价格在报告期内同比有所上涨。2、公司在2007 年2 季度发生火灾,并记提了资产损失,使2007 年2 季度出现小幅亏损,非经常性损失导致去年中期业绩低于正常水平。 ●如果2008 年中报仅增长200%,那将略低于我们预期。事实是2 季度稀土氧化物产品价格有所回落,因此我们预计2 季度业绩可能略低于1 季度。 ●另一方面,我们之所以依然坚定看好公司08 年业绩的增长,维持08 年EPS0.88 元的预测,其原因在于:1、预期今年3 季度完成对周边(达茂、和发以及甘肃903 厂)稀土分离企业的收购。2、稀土氧化物产品价格在骨干企业的联手干预下,止跌回稳。3、易货贸易新政的出台,进一步扩大了公司占有稀土氧化物的市场份额(参见我们2008 年7 月10 日的报告)。 ●预计2008、2009 年净利润增幅分别为131%和36%,EPS 分别为0.88 元和1.20 元,维持买入评级。 ●风险因素:1、收购不能如期完成。干预措施无效。2、稀土氧化物价格持续下跌。
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