六国化工：维持公司“增持”评级

　　公司是我国主要的二铵和磷复肥生产企业，生产计划执行稳健，产销策略制定灵活，营销物流控制有力。公司目前具有成本优势，作为“酸肥结合”的企业，铜陵冶炼气制硫酸的价格低于其他地区，从湖北采购的磷矿石价格稳定。同时，公司也在积极开发磷矿资源，确保未来原材料的供应。

　　目前充裕的营运资金、低负债比以及高效率的营销网络使得公司的费用率水平近年来不断下降。公司的未来发展方向是做大做强磷化工，在进一步获取磷矿资源的同时，积极寻求湿法磷酸提纯技术的国际合作，以提升公司在磷化工领域的技术水平，进一步提高公司的综合竞争力。考虑到公司目前稳健的经营和较好的成本费用控制，我们认为公司将具有明显相对竞争优势。预计公司08、09年的EPS分别在0.74元和0.87元，维持公司“增持”评级。