中储股份：新业务发展迅速

　　公司是我国仓储物流行业的典型企业， 坐拥丰富的基础物流资源，盈利模式的可扩展性和经营业务的弹性优于同业公司。综合考虑市净率、市盈率等相对估值和DCF绝对估值的结果，德邦证券分析师认为，公司价值应不低于9.40元，较目前股价溢价40%以上，给予公司长期“买入”的投资评级。

　　分析师指出，公司是我国仓储物流行业的典型企业，自1997年上市以来，包括仓单质押在内的业务创新始终走在行业前面。公司盈利模式从传统储运到物流服务，再演变到金融服务，业务模式升级潜力巨大。

　　分析师还指出，物资经销业务在公司经营中扮演了重要角色，公司绝大部分经营收入和近一半的营业利润为该业务所创造，经销业务的持续增长为公司整体业绩的稳定和物流业务的成长奠定了坚实基础。另外，在物流市场竞争日益激烈，毛利率越来越低的情况下，传统仓储企业近年来正在突破仓库管理等传统盈利手段，加速向现代综合物流企业转型，基于仓储功能的增值服务发展迅速。公司依托经销业务、仓储业务和现货交易市场业务，增值物流业务近年来增长迅速，发展空间广阔。

　　（记者 李波 整理）