证券通

　　涨跌揭密：奥运受益的地产企业　北辰实业渐露尖尖角

　　股票评级☆☆☆★★

　　北辰实业(601588)作为奥运会的参与者和受益者，旗下共有4座酒店和22栋媒体村公寓直接参与奥运接待任务，而另外的7栋酒店公寓和2个购物中心也将直接因奥运带来的巨大人气而受益。预计奥运期间能够给公司带来3.3亿元的额外收入。2008和2009年，公司将新增超过72万平米的投资物业和零售商业面积，增长率为 145%；将主要有超过50万平米的新的重点开发项目竣工。这预示着公司主业将迎来快速发展。由于公司的业务模式是“发展物业+投资物业+商业零售”，这种独特的经营模式有助于公司增强抗风险能力，使之高于单一业务的房地产开发企业。独特的业务模式有利于提升公司抗风险能力。从财务角度看，公司盈利能力较低的主要原因之一是公司的三费率较高，而管理费用率的高企又是三费率较高的一个重要原因。如果公司的管理费用率能够控制下来，那么公司的盈利能力将得到极大的提高。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　盈利预测：逐步增多的销售网点　七匹狼正实现高成长

　　股票评级☆☆☆★★

　　七匹狼(002029)上半年归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长150%-200%。从影响因素来看，新增较多销售网点是业绩高速增长的主要原因。2007年10月公司增发方案显示：新增门店820家(生活馆20家，旗舰店200家，专卖店600家)，其中，2007年大概完成了200余家，剩余的仅600家专卖店均在 2008年开设完成。预计，2008年上半年店铺数量约比上年同期(1663家)增长35%-40%；由于公司鼓励开大店、开强店的政策，使营业面积增速超过这一水平。销售面积稳步增加，对于二季度这一传统淡季业绩增长提供强有力的支撑。公司一季度对夏季定单的提前发货、二季度夏季定单的提前发完。在该因素的影响下，预计二季度销售收入确认比上年同期大幅提高。

　　银河证券根据公司历史情况，对全年业绩进行预测。上半年收入和利润占全年的比例不尽相同，其中，2007年上半年收入占全年38%，利润占全年33%；判断2008年上半年业绩大概在7500万-8000万之间，占全年的比例将会有所提升，三季度(奥运期间)，公司广告费用使净利润增速存在不确定性。由于公司全年渠道建设的速度很可能快于原有预期，依据新预估的渠道数量，上调公司08年盈利预测为0.55元。(证券通)

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　大行评股：摩通：增持招行42.95万股，持股量17.05%

　　股票评级☆☆☆★★

　　“证券通资讯终端”最新数据显示，联交所资料显示，摩根大通于7月7日，以每股平均价$24.42，减持招行<03968.HK>145.18万股，持股量由17.03%减至16.98%。另外，于7月8日，以每股平均价$24.45，增持招行188.13万股，最新持股量17.05%。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　调研快报：国脉科技 外包优势明显 合作巨头有利推进

　　股票评级☆☆★★★

　　国脉科技(002093) 在电信运营商服务外包领域具备明显优势：作为上市公司，规范化的治理，具备持续经营的能力，获得了良好的品牌优势；公司规模优势：公司已经完成了较大规模的技术专家和人员储备，具备平台复用、人才复用之后的规模优势；公司业务拓展方式不同于一般的小公司，公司立足于高端维护，并积累了一定的服务品牌，客户认可程度高；作为独立的第三方(除运营商和设备供应商之外)，对于在网设备的维护可以跨厂家、跨业务，具备承担多厂家、多业务综合系统代维的能力，有利于电信运营商规范管理和简化管理；随着和全球著名的数通设备厂家Juniper战略合作的推进，有利于公司业务在全国范围内的落地。东方证券建议参考目标价为14.50元，相当于08年42倍和09年28倍PE。(证券通)

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　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

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　　估值参考：重庆百货　估值较低　有潜在可能的超额收益

　　股票评级☆☆☆★★

　　重庆百货(600729)今日(2008 年7 月16 日)公司发布预增公告，预计公司2008 年上半年净利润有望同比增长75%以上。公司2007 年上半年实现归属于母公司的净利润5962 万元，根据预增公告，公司2008 年上半年净利润有望达到10434 万元，折合EPS 为0.51 元。

　　海通证券认为，公司这一业绩是超出预期的，并判断，重庆百货旗下的超市业务对公司净利润的快速增长起到了积极意义，2008 年上半年CPI 的上涨给超市业务带来的销售规模和账面利润的增长应该是较为显著的，重庆百货超市业务在重庆本地的优势地位也使得公司有能力享受这份增长。同时，公司在重庆市几大商圈拥有的百货门店定位中端或者中端偏高端客户，受到的积极影响要超过负面影响。因此，仍维持“增持”的投资评级，并将密切关注公司资产注入进程。(证券通)

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　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐