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开滦股份:产业链完整有助抗风险

http://www.sina.com.cn  2008年07月17日 07:49  中证网

  公司是全国主要肥煤基地,拥有范各庄和吕家坨两个煤矿,主要产品为8-12级肥精煤,产量占全国肥煤产量的6%左右,可采储量约占全国肥煤经济可开发剩余储量的10%左右。世纪证券分析师表示,公司拥有煤炭开采、洗选、炼焦、煤化工产品加工这一条完整的产业链,抗风险能力很强,维持公司“增持”评级。

  分析师指出,公司在现有煤矿的产能方面没有扩张计划。2007年底公司成立了全资子公司——山西中通投资有限公司。中通公司与山西义棠煤业有限责任公司、介休义民投资有限公司签署协议,共同出资设立山西介休倡源煤炭有限责任公司,并由其实施金山坡煤矿改扩建项目。改造后,金山坡煤矿年产原煤90万吨,今年年底有望投产,2009年底前达产,主要煤种是主焦煤。公司的战略是将中通公司作为一个平台,实现在山西地区的煤炭资源的扩张,增加煤炭储备,保证焦化原材料供应。

  另外,分析师指出,公司利用自身的煤炭资源优势,大力发展下游焦炭业务,主要的两个焦化企业包括迁安中化和唐山中润。新项目陆续投产后,公司将形成420万吨/年焦炭、30万吨/年煤焦油加工、25万吨/年甲醇、10万吨粗苯精制加工生产能力。

  分析师预计公司2008、2009年公司每股收益将分别为2.38和2.83元。目前公司08年的动态市盈率只有16倍,与国际煤炭企业的市盈率水平相当。用DDM估值方法进行估值,得出公司的合理价值为59.51元。

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