拓邦电子：中期业绩大幅预增

　　公司于7月12日发布半年业绩预增调整公告称，2008年上半年公司净利润同比增长250%-280%。中投证券分析师预测公司08-10年EPS分别为0.81、1.20、1.60元，未来6-12个月目标价为25.0-30.0元，给予公司“推荐”评级。

　　公司产品结构得到较大改变，高毛利率的产品销售收入比重快速上升。预计08年公司在HID灯以及欧洲市场小家电业务上的销售收入同比增长较快，在销售收入中的比重将逐渐提高，由于新产品领域业务的快速增长，预计公司08年整体业务毛利率可望接近18%。

　　考虑行业特性，预计08年公司管理费用和销售费用不会有显著的上升。公司股权激励的实行将给公司未来较长时间的增长打下基础。公司股权激励行权价为21.87元，行权的业绩条件为08年、09年、2010年的净利润比07年增长分别不低于40%、100%、180%。

　　公司上游原材料主要是电子元器件类，受全球半导体景气的影响，公司原材料价格总体呈下降趋势。公司主要原材料包括IGBT(绝缘栅双极晶体管)、芯片、PCB板、变压器、整流桥堆等，原材料成本占公司产品总成本的85%以上。公司2010年的快速增长将取决于无刷直流电机控制等领域的开拓情况。公司已经解除和广州代理商的合作，利用不断壮大的“拓邦”品牌来自主开拓国际和国内市场。