天马股份：宏观调控中的强者

　　盈利预测。2008年1-6月公司应可达到年初预计的中报同比增长80-100%，若退税可计入中报，则同比增长可达100%，若未能计入中报，则同比增长约为80%。2008年下半年将不再有退税计入利润表，但由于风机轴承放量，公司预计下半年的增长将快于上半年。我们综合考虑各项正反面因素，估算增发2500万股后2.97亿总股本情况下，公司2008年全面摊薄后每股收益为1.75元，2009年为2.76元，2010年为3.99元，维持原有盈利预测。考虑到目前公司股价已有回落，按7月9日收盘价53.99元计算，公司08年和09年的动态市盈率分别为30.85倍和19.56倍，已进入价值投资区域。我们看好公司长远发展前景，维持对该公司的投资评级为买入。