大家乐集团：净利创新高优于大市

　　公司公告2008财年 (截至3月)净利创下新高，同比增长14%至4.2亿港元，但是略低于我们的预测。

　　公司业绩有如下三个亮点：首先，菜单价格提高5%，有助于期内公司在食品价格大幅上涨的背景下将经营利润率维持在接近123%的水平，这拉动香港大家乐同店销售额同比增长7至8%；其次，大家乐内地同店销售额同比增长15%。期内，公司新开了10家餐厅，餐厅总数达到了40家，内地业务经营利润占比为9%；第三，美国Manchu Wok息税折旧前利润增长至约900万港元。但是，公司为关闭业绩不佳的店铺和资产减值进一步计提拨备，经营亏损仍维持在2400万港元。基于20倍2009财年盈利预测，我们将大家乐目标价由此前的20.66港元下调至18.75港元，维持优于大市评级。(中银国际)