海陆重工：行业面临快速发展机遇

　　工业余热锅炉行业前景广阔，面临快速发展机遇。公司作为行业的领军企业，具有先入优势，加上订单饱满，募集资金到位，未来盈利将增长。日信研究给予公司“增持”评级。

　　公司产品以工业余热锅炉为主，属于节能环保的新兴产品，广泛应用于钢铁、有色、焦化、建材、石化、化工、造纸、电力等行业。在当前国家能源、产业结构调整的背景下，余热锅炉的需求将迅猛增长，市场容量巨大。公司在工业余热锅炉的市场份额为46.21%（按台数计算）和30.42%（按蒸吨计算），位居第一，优势产品如干熄焦余热锅炉、氧气转炉余热锅炉和有色冶金锅炉等市场更是处于绝对领先，其市场占有率分别为95%、56%、79%。

　　公司订单饱满、定价模式及产能扩张，构成了公司未来盈利增长的关键。公司目前手持订单规模为现有产能的两倍，总金额达14亿元。成本加成的定价模式使得公司具有较强的成本转移能力。随着募集资金项目的逐步达产，产能瓶颈将有效解决。预计公司未来两年净利润增速超过65％，08、09年EPS分别为0.86、1.46元，对应08、09年PE分别为25.5倍、14.7倍。