康美药业：标准化产业链扩张的王者

　　国联证券

　　●公司在未来1-2年里由于中药饮片二期工程的达产以及中药材贸易规模的扩大，业绩有较为明确的保障。

　　●战略层面上：公司对产业链上下游的立体扩张，将推动形成一个覆盖中药材、中药饮片加工、销售渠道控制的中药材及饮片龙头企业。

　　●战术执行层面上：公司已经在靠近原材料产地的成都建立中药材及饮片生产基地；在公司本部建设中药材物流港；同时积极建设店中店和品牌专卖店等渠道。

　　●公司积极推进产业标准化进程，从建设中药饮片炮制标准到推广中药饮片“小包装”，公司正从中药饮片的“领跑者”转变为“领导者”。

　　●随着战术层面的顺利完成，公司四层原材料及加工网络和三级销售网络的形成，康美药业将在2-3年后成为中国名副其实的中药材及中药饮片的“龙头企业”，形成与国药、九州通等并列的中药流通巨头！

　　●我们预测公司08年和09年的每股收益分别为0.34元和0.54元，公司目前的市场估值水平，无论是用中药行业还是医药流通行业来说都存在着低估，如果从2009年之后的战略配置角度，目前拥有充足的安全边际！所以给予“强烈推荐”评级。