晋亿实业：给予公司中性-A投资评级

　　评级:中性-A

　　评级机构:安信证券

　　普通紧固件业务开始走出低谷。首先，子公司山东晋德开始量产并扭亏为盈，直到5月份才开始出现500万元左右的赢利；其次，公司出口业务的数量及盈利双双提升。目前旧订单已经执行完毕，客户也基本接受了高钢价的现实，出口产品价格得以提升，导致毛利率、订单数量均出现回升。但公司的普通紧固件产品仍然面临着出口退税进一步下调以及反倾销的风险，只是今年对公司业绩影响不大。

　　高铁扣件业务进入调整增长期，汽车紧固件的达产仍需等待。公司目前已中标的高铁扣件订单超过9个亿，今年的高铁供货量保守的估计也在3个亿左右，会低于市场预期(6个亿)，不过其毛利率不会明显低于预期，仍将在30%以上。

　　经我们初步测算，公司未来三年的每股收益分别为0.12元、0.20元和0.29元。

　　按2009年30倍的动态市盈率计算，公司合理股价在6元左右，给予公司中性-A的投资评级。