金牛能源：业绩增速超预期

　　国金证券

　　●金牛能源发布公告，对2008 年半年度业绩预告进行了修正：同比增长幅度由原来的50%-100%上调到了150%-200%。照此测算，2008 年上半年EPS 将达到0.933 元~1.119 元。

　　●金牛能源业绩超越预期的重要推动因素是煤炭价格的超预期上涨。公司1/3 焦精煤含税价格已从5 月1 日1473 元/吨上调至1620 元/吨。

　　●我们根据公司煤炭价格调整的情况，将2008-2010 年EPS 分别进行了上调，预期2008-2010 年公司EPS 分别为2.164 元、2.908 元、3.456 元。

　　●金牛能源同日公告：控股股东“金能集团”将与“峰峰集团”重组为“冀中能源集团”。金牛能源集团层面的联合重组并购成功实施后，为金牛能源未来外延扩张发展提供了更为广阔的空间。

　　●维持“买入”评级。我们认为：煤炭股经过近期大幅度补跌，在确定、持续的高增长预期下，其估值优势已非常明显。公司所具有的强定价能力。我们将公司6 个月目标价上调至59.25 元，较目前股价具有52.6%的上涨空间，维持公司“买入”投资评级。