力源液压：给予其“买入”评级

　　公司通过一次增发注入集团资产形成了四大主业发展方向，确立了我国航空重机资产整合平台的重要地位。目前已经步入二次增发注入资产和技改扩产阶段，主业高速增长和巨大的航空重机资产整合潜力是其高增长的驱动因素，给予其“买入”评级。

　　液压件业务（柱塞泵/马达）军工体系的技术与质量保证为其打开巨大的替代进口空间，下游配套行业汽车起重机、小型挖掘机等产能的迅速膨胀拉动需求高速增长，二次增发技改扩产和收购资产后，开始向整体液压传动装置与系统开发领域拓展，预计新增收入9.5 亿以上。

　　航空锻件业务国内市场占有率约60%，在大航空、大飞机的行业背景下，市场需求迅速膨胀。二次增发技改扩产后，公司将大力拓展民用中高端锻件和国际航空锻件外包市场，进而打开该项业务的巨大增长空间，预计新增收入15.3亿以上。

　　散热器业务技术已达到国际先进水平，约80%出口，二次增发进行技改扩产和收购资产后，产能瓶颈将逐步得到解决，预计新增收入6.5亿以上。

　　由于液压件、航空锻件件、燃气轮机资产在一二航集团中还处于比较分散的状态，而这些业务又属于基础或通用性产品，市场容量较大，公司未来很有可能受益于外延式的增长。